在2021年，陳睿給B定下了2023和2024年的目標：在2023年實現4億月活用戶，并在2024年實現盈虧平衡。將月活用戶的要求放在盈虧平衡之前，這似乎預示著嗶哩嗶哩對2023年的期待和展望有些過于現實。

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再加上陳睿在去年11月曾發內部信，宣布對游戲團隊匯報線作出大范圍調整。不難看出陳睿對B站游戲業務在2022年的發展并不滿意：一直肩負著營收重擔的游戲業務遭遇天花板，則直接導致B站連續七年虧損，甚至在2022年12月，B站還被爆進行新一輪裁員。

但從前段時間發布的財報上，我們似乎看不清B站的未來。

財報分析

2023年3月2日，B站公布了截至2022年12月31日的第四季度和全年未經審計的財務報告：2022年B站總營收同比增長13%，達219億元人民幣，其中第四季度營收達61.4億元人民幣，同比增長6%。第四季度日均活躍用戶達9280萬，同比增長29%，用戶日均使用時長達96分鐘，總使用時長同比增長51%。

毫無疑問，用戶活躍度和收入增長是B站去年的兩大亮點。用戶活躍度方面，2022年B站日均活躍用戶同比增長29%，達到9280萬，月均活躍用戶同比增長20%，達到3.26億。這表明B站在用戶方面的增長仍然非常強勁。日均視頻播放量同比增長77%，達到39億次，其中豎屏視頻日均播放量同比增長175%。

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而在大家更關心的營收方面，B站財年總營收同比增長13%，達到219億元人民幣，第四季度營收達61.4億元人民幣，同比增長6%。但全年凈虧損為75億元人民幣，較2021年68億元擴大約10%，B站解釋說營業成本高達180億元，同比增長18%，B站表示主要由于收入分成及內容成本增加所致。

報告中也提到，2022年超過130萬名UP主通過多種渠道在B站獲得收入，同比增長64%。B站為Up主們提供了高達91億元的分成，其中主要是直播和廣告業務中的激勵、分成，同比增長了18%。

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但在財報中，B站依舊有非常多的不確定性。首先，嗶哩嗶哩的用戶增長已經出現了放緩的跡象，這對于重視用戶增長和活躍度的B站來說可能不是太好的消息。此外游戲業務在Q4中只為B站提供了19%的收入，甚至落后于25%的廣告業務收入，11.5億元的收入也只比11.3億元的電商及其他業務好上一些。

從財報來看，B站已經在極力降低銷售和營收開支，其主要支出其實高達180億元的營業成本。根據財報數據，B站去年總營收為219億元，但光是營業成本就高達180億元，其中有91億元為直播和廣告業務中的激勵與分成，同比增長了18%。

盡管用戶增長已經放緩，但在過去一年中B站用戶無論是用戶黏性還是創作意愿都有所提高。以B站第四季度數據為例：月均活躍Up主同比增長25%，粉絲數一萬以上Up主數量同比增長51%，月均投稿量同比增長更是高達62%。創作者的增加為B站帶來更高用戶活躍度的同時也為B站帶來了更高的營業成本：超過130萬Up主在B站獲得收入，同比增長高達64%。

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在這樣獨特的內容生態下，B站用極高的經營成本維持著這個「用戶-創作者-活躍度」的循環，這也意味著B站需要用毛利更高的手段來「補充資金」。

那么除了會員購之外，B站還有什么「一本萬利」的辦法呢？沒錯，還得是曾經的老大哥——游戲業務。

從玩家手中轉移到Up主手中

很多人可能還記得，作為B站曾經的「印鈔機」，游戲業務在上市前一度占據公司總收入83%，B站也因此被稱之為「小騰訊」。

其實在18年上市之后，B站不是沒想過重新聚焦游戲。2019-2020年，二次元游戲迎來了一波集中爆發，前有《明日方舟》和《戰雙帕彌什》，后有《原神》的重磅登場。B站其實也在2019年啟動了自研游戲項目，到2021年上半年陳睿就表示自研團隊的規模已經超過1千人，并在隨后游戲新品發布會上一口氣公開了6款自研游戲。

問題是B站缺少游戲的開發能力，只能通過并購的方式快速補課。但比起B站，騰訊、字節、阿里是更大的金主，字節能以超40億美元的價格收購沐瞳（《無盡對決》開發商），這顯然是B站可望不可及的。

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即便是這樣，B站還要面對嚴峻的外部環境。在21年8月的bilibili游戲發布會上，B站一次公布了16款游戲新作，其中10款B站做了獨家代理，6款是自研。

不過16款游戲只有3款拿到了版號，其中自研游戲只有一款。

在去年的電話會議中，陳睿表示今年版號政策應該會常態化，這對于B站的游戲業務是利好消息。但在過去數年B站「去二次元」化的影響下，B站早已從一個純粹的「ACG」網站轉型為類似YouTube的綜合性網站，大量用來「拉新」的內容也沖淡了B站的游戲屬性。即使陳睿親自帶隊B站游戲業務，能否趕在2024的時間實現收支平衡依舊是個未知數。

付費視頻能否成為備用計劃？

當然了，B站需要重振游戲業務歸根結底還是因為用戶「分成」太高，萬一「游戲救不了B站」，B站手里也有另一張牌可以出：付費視頻。

B站在去年就已經試水付費視頻功能，只不過在當時上線付費視頻的直接結果并不能讓B站滿意。而且對B站來說，付費視頻很可能會給B站帶來更嚴重的法律隱患。

早在優酷時代，UCG網站就已經是侵權問題的重災區，只不過此前的視頻大多是免費觀看，UP主的收入主要來自B站的獎勵計劃而非視頻帶來的點播收益。所以在考慮到維權成本后，大多數版權商都對這類侵權問題睜一只眼閉一只眼，但是付費視頻所帶來的收益顯然不同，此時侵權問題的嚴重性就會凸顯出來。

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而對于UP主來說，付費視頻明顯是一步險棋：雖然可以大幅度提升單個視頻的營收，讓團隊能夠有更多的資金去制作更好的視頻，但是如果用戶不買單，那么所帶來的負面影響也十分巨大。

但對B站來說，付費視頻的出現可以從根本上降低視頻業務的經營成本，畢竟來自用戶的付費可以降低創作者收入中直接來自B站的占比，從而降低營業成本。此外用戶為內容付費的應景模式其實也更符合UCG網站的良性經營模式。

歸根結底，B站虧損的問題其實完全可以歸納為一個更簡單的問題：B站的錢究竟歸股東還是歸用戶？或者說B站未來的經營應該以誰為中心？考慮到B站持續虧損的經營狀況和陳睿在推出大會員等增值服務后的「罵名」，我有理由相信那些在堅持不懈在B站投「學日語」「畫原畫」「剪視頻」的廣告商們，才是最大的贏家。

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