人民銀行11月25日晚間公告稱，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩中有降，落實穩經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩向上基礎，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。

據央行有關負責人透露，此次降準共計釋放長期資金約5000億元。此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

據悉，此次為央行年內第二次降準。今年4月13日，國常會提出“適時運用降準等貨幣政策工具”，央行隨后在4月15日宣布于4月25日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點。

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從二級市場表現來看，今日金融、地產板塊表現活躍。銀行板塊今日盤中大幅拉升，截至收盤，青島銀行（002948.SZ）漲停，浙商銀行（601916.SH）、寧波銀行(002142.SZ)漲超5%，廈門銀行(SH.601187)漲約4%。地產股仍維持強勢，中國武夷(000797.SZ)、中交地產(000736.SZ)收獲兩連板，萬科A(000002.SZ)、金地集團（600383.SH）大漲約8%。

分析人士指出，降準作為政策工具之一，為鞏固經濟回穩向上態勢、做好年末經濟工作提供適宜的流動性環境。

降準的目的是什么？

央行表示，此次降準的目的一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。二是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。

經濟學家、增量研究院院長張奧平對鈦媒體App表示：

“全球范圍內任何經濟體的央行執行貨幣政策時有兩大核心政策目標：一是控制通脹的穩定，即保值穩定；二是促進經濟增長，實現充分就業。”張奧平認為，結合當前的經濟數據，此次降準恰逢其時。

降準對于樓市、股市、債市有何影響？

貝殼研究院分析師劉麗杰認為，結合11月21日央行、銀保監會聯合召開全國性商業銀行信貸工作座談會“擴大中長期貸款投放，推動加快形成更多實物工作量”的內容，預計年底前信貸投放將進一步發力。

而本次降準有配合年底前增加信貸投放的用意，降準和信貸投放將向市場注入流動性，有助于提振市場信心，緩解近期流動性波動對經濟運行的干擾，促進年底宏觀經濟的平穩。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，降準政策對于商業銀行信貸投放能力有增強的作用，因此房企流動性也有望改善。

目前在房地產領域，商業銀行“第一支箭”要更好地服務優質房企，自然需要增強信貸方面的底氣。降準對于銀行發揮主動性、對房地產開發、銷售、保交樓、發債等領域給予支持都具有積極的作用，進而也有助改善房企經營基本面和促進房企更好發展。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，當前是提振經濟增長的一個寶貴時間窗口，降準有利于推動四季度經濟持續復蘇，力爭實現最好的結果。

“經濟基礎決定了股市長期的表現，如果經濟不能夠復蘇起來，經濟面的增長預期較弱，股市很難有持續的表現，更多的是一種反彈而不是反轉。”楊德龍認為，在影響經濟的一些方面逐步的減弱之后，明年經濟可能會迎來恢復性增長的機會。嚴格落實20條優化措施，盡量減少對于人口的正常流動的影響、對于經濟活動的影響和對于消費的壓制作用，這是推動我國經濟復蘇的關鍵，也是推動股市回升的決定性因素。

中信證券首席經濟學家明明表示，11月中旬，受多重因素影響，債市寬幅調整，11月14日10年期國債利率單日上行幅度達到10個基點，為年內最高。利率債市場的大幅調整使得債基、理財產品凈值寬幅波動，悲觀預期沖擊引發理財產品“贖回潮”。

“流動性相對趨緊是本輪債市調整的主要原因之一，為此央行在上周多次放量逆回購，以對沖資金收緊壓力，單日投放量最高達到1720億元，在此背景下，資金利率出現了企穩回落的跡象。”明明認為，當下債市調整尚未完全結束，國常會選擇此時釋放降準信號，也是為了穩定債券市場預期，防止形成“悲觀預期——贖回理財——市場走弱——預期更加悲觀”的惡性循環。

張奧平認為，此次降準將助力貨幣政策從寬貨幣(增加基礎貨幣)到寬信用(實體使用貨幣)轉換，使投資者短期信心得到提振。

“從歷史經驗來看，寬貨幣緊信用階段，債券市場將會有不錯的表現，而到寬信用階段，尤其代表市場自主融資意愿的相關科目（居民、企業中長期貸款）開始回升，股票市場將開始有不錯的表現。”在張奧平看來，在政策面強烈的穩增長保市場主體訴求下，經濟正在加速從環比修復走向新一輪內生性復蘇期，長期主義投資者應適時抓住機會。（本文首發鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 孫騁）

關鍵詞： 貨幣政策 金融市場