（來源：視覺中國）

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2022年最后一日，“稀土航母”拉開整合大幕。

去年12月31日，中國稀土集團旗下唯一上市平臺中國稀土（000831.SZ）公告定增預案，公司擬非公開發行股份募資20.30億元收購控股股東五礦稀土集團持有的五礦稀土江華有限公司（以下簡稱“江華稀土”）94.67%股權以及補充流動資金。得益于該消息提振，2023年首個交易日（1月3日），中國稀土收漲6.66%，報35.07元/股。

事實上，此次中國稀土定增募資收購江華稀土股權只是中國稀土整合的一個縮影。近年來，為有效保護和合理利用稀土等相關資源，規范行業市場秩序，國家持續加強對稀土行業及企業的監管管理，稀土整合持續推進，行業集中度不斷提升。

分析人士指出，稀土整合是大趨勢，隨著稀土行業集中度的進一步提升，將會加強中國在國際稀土貿易中的話語權。

中國稀土集團整合大幕拉開

根據中國稀土公告，去年12月29日，公司與五礦稀土集團簽署了《附條件生效的股權收購協議》，協議約定公司擬以非公開發行股票募集的部分資金購買五礦稀土集團持有的江華稀土94.67%股權，交易對價為14.30億元。鑒于五礦稀土集團為公司的控股股東，公司收購江華稀土94.67%股權的交易行為構成關聯交易。

（中國稀土此次非公開發行股票募集資金使用計劃，來源：公告）

值得一提的是，此次收購江華稀土股權有助于履行原實控人中國五礦和控股股東五礦稀土2018年1月出具的解決同業競爭的承諾以及實控人變更為中國稀土集團后所做的解決同業競爭的承諾。且收購江華稀土94.67%股權以本次非公開發行股票獲得中國證監會核準為實施前提。

資料顯示，江華稀土成立于2010年8月，五礦稀土集團、江華馮乘發展集團有限公司分別持有江華稀土94.67%、5.33%股權。江華稀土擁有湖南省永州市江華縣稀土礦采礦權一項礦業權，目前該礦前期勘查已經探明礦產儲量，已取得采礦許可證，項目已建成，并已進入生產階段。經估算，第一期開采區內稀土礦（TR2O3）保有資源儲量37890噸，采損5641噸，累計查明43531噸。

（江華稀土礦業權情況，來源：公告）

江華稀土的主營業務為稀土礦露天開采、分離、冶煉及其產品加工、銷售等業務，目前主要產品為混合碳酸稀土、混合稀土氧化物。截至2022年9月30日，江華稀土資產總計11.32億元，負債合計2.91億元。2021年、2022年1-9月，其營業收入分別為4.40億元、5.76億元，凈利潤1.77億元和2.52億元。

民生證券分析師邱組學分析指出，江華稀土擁有湖南省唯一的一張稀土采礦權證，于2020年投產，設計年產能2000噸REO離子型稀土精礦。在國內重稀土礦中品位較高，資源量較大。2022年前三季度，江華稀土凈利潤占中國稀土歸母凈利潤的比例為68.6%，可見收購完成后將大幅增厚上市公司盈利。

后續稀土整合仍是趨勢

業內普遍認為，中國稀土擬收購江華稀土股權只是中國稀土集團整合的開端，而中國稀土集團的整合則只是國內稀土行業加速整合的縮影。

2021年12月23日，由中國鋁業、五礦集團、贛州稀土集團等組成的“稀土航母”中國稀土集團正式誕生，這意味著國內稀土行業集中度進一步提升，國內稀土開采和冶煉指標分配格局由此前的北方稀土獨大變成南北兩強格局。

此后的2022年7月1日，中國稀土集團國際貿易有限公司成立；同年9月20日，中國稀土集團旗下唯一上市平臺五礦稀土正式更名為中國稀土；如今中國稀土擬收購江華稀土股權，中國稀土集團的整合持續深入。

“中國稀土集團作出承諾在五年內解決同業競爭問題，目前集團下屬稀土礦山企業72家，稀土冶煉分離企業33家。本次資產注入或僅為開始，后續仍有其他資產注入的可能性。”在邱組學看來，中國稀土作為中國稀土集團旗下唯一上市公司，資產注入預期強。

實際上，除了中國稀土集團的組建及其內部的整合，多家稀土及稀土永磁企業也在進行整合。比如，去年10月26日，北方稀土（600111.SH）就曾公告，為進一步做精做強公司磁性材料產業，提高稀土產品就地轉化率，公司擬對所屬的四家磁性材料企業包鋼磁材、寧波展昊、北京三吉利和安徽永磁進行整合重組。整合重組完成后，包鋼磁材為運營主體，其余三家公司將成為其全資子公司。整合重組完成后，包鋼磁材2022年末高性能釹鐵硼合金產能力爭達到8萬噸左右，且力爭“十四五”末達到15萬噸左右。

此后，北方稀土還陸續公布一系列資本動作，包括推進實施子公司全南晶環重整，進一步穩固南方中重稀土資源戰略布局；參與競拍包頭稀土產品交易所有限公司39.94%的股權，提升公司行業影響力、引領力、產品市場占有率和定價話語權；投資參股金龍稀土，促進雙方在稀土產品及技術方面的協同發展；與中國鋼研集團共同牽頭組建稀土新材料技術創新中心等。

無獨有偶，稀土磁材企業也在發力資源整合。去年下半年，金力永磁（300748.SZ）陸續收購銀海新材、信陽圓創、蘇州圓格三家公司51%、46%、51%股權，發力廢舊釹鐵硼回收和3C磁材領域；后于墨西哥新設公司，布局稀土回收業務。中科三環（000970.SZ）則向上游資源端延伸，先后參股江西南方高技術和贛州科力稀土兩家稀土原料企業。寧波韻升（600366.SH）也向上游擴張，去年9月宣布與中礦資源共同發起設立了合資公司中韻礦業，旨在共同就稀土礦的勘探與開發利用進行長期深度合作……

上海鋼聯稀貴金屬事業部稀土分析師張飚告訴鈦媒體APP，“從2022年來看，無論是中國稀土集團還是北方稀土都在與全國各地企業進行戰略合作，后續稀土整合仍是市場趨勢。稀土產業的進一步整合，將會加強中國在國際稀土貿易中的話語權。”

（本文首發于鈦媒體APP，作者｜蘇啟桃）

關鍵詞： 北方稀土