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2月2日，搜于特（002503.SZ)收到了深交所下發的關注函，要求公司要求公司充分評估目前的可持續經營能力等。搜于特預計截至2022年12月末，其歸屬于上市公司股東的所有者權益將為-15.5億元至-22 億元，繼續處于資不抵債。

提到搜于特很多人或許并不熟悉，但該公司旗下的“潮流前線”品牌休閑服裝曾隨著韓流熱潮席卷整個服裝行業，并為大眾所熟知，因其品牌定位準確，在三、四線市場成功打開知名度。

供應鏈管理業務曇花一現

搜于特公司主營業務為“潮流前線”品牌服裝的研發和銷售、供應鏈管理和品牌管理等。巔峰時期，“潮流前線”曾簽約陳慧琳、謝霆鋒、宋慧喬等潮流明星擔任品牌代言人。

2015年，搜于特開始轉型，轉型前，公司主要采取加盟和直營相結合的模式銷售“潮流前線”品牌青春休閑服。自2015年開始，搜于特開始進行戰略轉型，大力發展供應鏈管理業務。與此同時，搜于特設立了12家供應鏈管理公司。轉型后的三年時間，公司進入了高速發展的軌道，2016年、2017年，搜于特的營業收入分別為63.24億元、183.49億元，同比增長218.93%、190.14%，凈利潤分別為3.62億元、6.13億元，同比增長86.48%、69.43%。搜于特在2018年業績到達頂峰，全年實現營業收入185.19億元，其中供應鏈管理業務實現營業收入154.09億元，占全年公司營業總收入的83.20%，可見供應鏈管理業務爆發性增長，成為了搜于特主要的收入及利潤來源。

好景不長，搜于特受新冠疫情的影響，供應鏈管理業務上游供應商及下游客戶復工復產延，2020年公司實現營業總收入86.27萬元，較上年同期下降33.37%；其中供應鏈管理業務共實現營業收入70.35萬元，占公司營業總收入的81.55%。值得注意的是，2020年搜于特歸屬于上市公司股東的凈利潤-17.71萬元，較上年同期下降930.78%，也就是這一年，搜于特公司開始出現虧損。有意思的是，搜于特2021年度報告，公司僅對材料銷售業務、品牌服裝業務及電子銷售業務進行說明與分析，并未提及對供應鏈管理業務。

深陷債務危機

正所謂，屋漏偏逢連夜雨，搜于特已連續兩年虧損，甚至出現了嚴重的債務危機，債務逾期規模大，涉及多項訴訟，部分資產和銀行賬戶被凍結，債務償還能力弱等情況。

截至2022年6月，搜于特及子公司逾期債務合計有35.26億元，占其2021年凈資產的1047.21%，公司合計凍結銀行賬戶86個。鈦媒體APP注意到，截止2022年三季末，搜于特負債結構較為“奇特”，其中非流動負債有46.76億元，占比超過85%。在備用資金方面，截至2021年3月末，搜于特銀行授信總額有50.77億元，未使用授信額度為8.81億元，可見其財務彈性也欠佳。另外，公司及子公司多筆金融機構貸款逾期違約，據統計，2022年前三季度搜于特應付銀行利息及罰息超過4億元。從融資渠道看，除了發債和借款，搜于特還通過租賃、股權以及股權質押等方式融資。截至2022年三季末，搜于特總資產有44.44億元，總負債54.47億元，凈資產為-10.03億元，資產負債率高達122.56%，公司已經資不抵債。如搜于特2022年期末凈資產繼續為負，公司股票將被實施退市風險警示。(本文首發于鈦媒體APP,作者|李若菡)

關鍵詞： 上市公司 債務危機 退市風險 重大資產