2月14日，科陸電子（002121.SZ）發(fā)布2022年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案（修訂稿），擬募集8.28億元，而此次募資目的是還債。

(資料圖)

鈦媒體APP注意到科陸電子的負債率高企，不禁令人好奇科陸電子負債高企的背后究竟發(fā)生了什么？

負債高企，多次募資補流

科陸電子自上市后募資不斷，且多次募資補充流動資金。2015年，科陸電子非公開發(fā)行股票7640萬股，扣除發(fā)行費用后，共募集6.89億元，全部用于補充公司流動資金。

2017年，公司成功募集資金凈額18.04億元，計劃用于投資新能源汽車、光伏等項目，令人意想不到的是，2018年5月9日公司發(fā)布公告，終止實施“110MW地面光伏發(fā)電項目”，并將該項目剩余募集資金3.32億元永久補充流動資金；同年6月，終止“智慧能源儲能、微網(wǎng)、主動配電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)化項目”、“新能源汽車及充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)與運營項目”、“智慧能源系統(tǒng)平臺項目”三個募投項目，并將上述募集資金投資項目剩余募集資金共計10.73億元永久補充流動資金。

此外，科陸電子于2016年非公開發(fā)行了兩期債券，先后募集到1.8億元和3.2億元，主要用于投資項目。隨后于2017年3月，公開發(fā)行了2億元債券，主要用于補充流動資金。這也意味著，2015年-2017年內(nèi)，科陸電子合計募集到31.93億元，其中22.94億元用于了補流，占比高達71.84%。

盡管頻繁采用定增、債券等方式融資，科陸電子的資產(chǎn)負債率依舊高居不下。截至2019年末、2020年末、2021年末，公司資產(chǎn)負債率分別為 89.37%、82.34%、88.25%，遠高于同行業(yè)可比公司。據(jù)科陸電子2022年第三季度報，截至2022年9月末科陸電子的貨幣資金為12.1億元，有息負債高達37.85億元，流動資產(chǎn)合計47.01億元，流動負債合計76.20億元，資產(chǎn)負債率高達90.91%，這一數(shù)據(jù)也是公司自上市以來的最高值。

與同行相比，2022年9月末，同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負債率的平均值為38.96%，流動比率為2.44，速動比率為1.95，而同期科陸電子的資產(chǎn)負債率為90.91%,流動比率為0.62，速動比率為0.44。可見，科陸電子的資產(chǎn)負債率較高，資產(chǎn)流動性較低。這或許也是科陸電子此次通過本次非公開發(fā)行股票募集資金來償還有息負債。

盲目擴張致深陷虧損泥潭

負債高企的背后或許往往皆因深陷虧損泥潭，科陸電子也不例外。科陸電子主要從事智能電網(wǎng)、新能源及綜合能源服務(wù)，主要產(chǎn)品或業(yè)務(wù)為智能電網(wǎng)、儲能、綜合能源管理及服務(wù)、物業(yè)、金融業(yè)務(wù)等。

1月31日，科陸電子發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2022年營業(yè)收入為34億元-38億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損為0.5億萬元–1億元，同比增加84.97% –92.48%，非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損為3億元–4.5億元，同比增加24.94% –49.96%。

關(guān)于業(yè)績虧損原因，科陸電子稱受疫情影響，公司面臨產(chǎn)業(yè)鏈缺芯少料困境,且短期資金緊張；因深圳市車電網(wǎng)絡(luò)有限公司、懷來中尚新能源科技有限公司的股權(quán)交割，導(dǎo)致投資收益降低。

事實上，自2018年開始科陸電子的業(yè)績就一直處于虧損狀態(tài)，2019年科陸電子的歸母凈利潤虧損擴大至23.76億元，同比下降94.78%，科陸電子更是因連續(xù)兩年凈利潤虧損，被深交所下發(fā)了退市警示風(fēng)險。2020年通過變賣資產(chǎn)扭虧為盈，實現(xiàn)歸母凈利潤為1.85億元，擺脫了風(fēng)險退市的警告。隨后在2021年，公司再度進入虧損狀態(tài)歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損為6.65億元，同比減少458.93%，一直持續(xù)到2022年。

鈦媒體APP注意到，導(dǎo)致科陸電子業(yè)績?nèi)绱恕盃€”的原因或是其早期盲目擴張。如2015年，公司斥資3.89億元收購百年金海，收購?fù)瓿珊螅倌杲鸷H在第一年完成了業(yè)績承諾，剩余兩年的業(yè)績承諾均未實現(xiàn)，甚至連年虧損，于是在2018年科陸電子對百年金海的商譽余額1.70億元全額計提減值準(zhǔn)備。與此同時，科陸電子也開始大力投資光伏、新能源汽車、儲能三個領(lǐng)域的項目，但上述項目大多數(shù)都處于虧損，特別是光伏項目的重資產(chǎn)運營給公司帶來壓力，從而導(dǎo)致公司不得不“賤賣”相應(yīng)項目以求止損。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

關(guān)鍵詞： 科陸電子 上市公司 資金總額 資產(chǎn)負債率