2015 年，在周亞輝的帶領下，昆侖萬維成功 IPO。風光無限下，周亞輝卻認為自己和昆侖萬維已經掉隊。在同樣作為青年創業代表的張一鳴、王興、宿華等人帶領下，字節、美團和快手已經走到了互聯網圈層的頂端。昆侖萬維也開啟了多元化探索，力圖沖擊互聯網公司的中心。

(資料圖片僅供參考)

2023 年 4 月 10 日，昆侖萬維公布了 2022 年財報業績，營收和利潤雙雙下滑。全年營業收入 47.4 億元，同比下降 2.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 11.5 億元，同比下滑 11.52%。不過周亞輝并不想認輸，希望可以再次回到互聯網的中心地帶。這一次，周亞輝和昆侖萬維選擇押寶 AIGC，4 月 17 日，昆侖萬維「天工」3.5 大模型即將開放測試。

技術不能創造價值，應用才可以，手握 Opera 瀏覽器的昆侖萬維，有 AIGC 的先天應用環境。借助 AIGC 的概念，在進入 2023 年后昆侖萬維股價連翻數倍。這一次，周亞輝和昆侖萬維能夠回歸互聯網宇宙的中心嗎？

平衡的背后是平庸

當前昆侖萬維的優勢在于平衡，財報顯示 2022 年昆侖萬維社交娛樂、廣告、搜索、游戲等各項業務收入在營業收入中的比重分別為 35%、27%、20%、15%。不過，布局廣泛的昆侖萬維卻失去了鮮明的標簽。

2007 年從千橡世紀離職的周亞輝，開始專注于網頁游戲的開發，注冊了基耐特互聯科技發展有限公司，一年后改名北京昆侖萬維科技有限公司。2012 年，昆侖萬維的估值已經高達 10 億美元，再到 2015 年成功在深交所掛牌上市。彼時，昆侖萬維的游戲收入占比達 97%，公司 IPO 募集的 13 億元也基本用于游戲的研發和代理，是一家不折不扣的游戲公司。從初創到 IPO，昆侖萬維最初的標簽就是游戲。

彼時在國內游戲市場，很難突破騰訊、網易和盛大等公司。似乎看到了游戲市場的天花板，周亞輝開始多元布局。上市的次年，昆侖萬維就聯合 360 收購了知名瀏覽器 Opera，自此走上了互聯網平臺型企業的轉型之路。除了對 Opera 的收購外，從趣店、映客再到快看漫畫，昆侖萬維投資了一眾互聯網和科技公司。

昆侖萬維投資版圖

投資是能夠賺錢，但并不會讓昆侖萬維成為全球頂級的科技公司。過去 7 年間，在投資的同時，昆侖萬維也在加快自研步伐，業務范疇涉及社交娛樂、搜索、游戲、元宇宙等。截至 2022 年第四季度，Opera 平均月活躍用戶達 3.24 億，基于 Opera 瀏覽器，昆侖萬維的元宇宙產品，極具想象力；元宇宙外，人工智能是昆侖萬維過去幾年最關注的賽道，比如投資小馬智行和科亞醫療等人工智能企業。另一方面，昆侖萬維力圖通過 AIGC 開辟第二曲線，重回市場中心。

昆侖萬維的多元化發展是成功的。從 2022 年業績上看，昆侖萬維的游戲營收占比僅為 15%，僅 7 億元人民幣，遠遠落后于上市的 2015 年。在多元化戰略下，昆侖萬維已經不再是一家單純的游戲公司。

周亞輝希望讓昆侖萬維可以成為媲美 BAT 的互聯網企業，不過現實距離夢想依然有距離。2023 年，AIGC 的出圈在意料之外又在情理之中，或許 All in AIGC 后，昆侖萬維有新的鮮明的標簽，有機會讓昆侖萬維有機會可以和 All in AI 的百度回到同一起跑線。

Opera 的體量，或難以支撐昆侖萬維的野心

2023 年 4 月 10 日，昆侖萬維宣布，由昆侖萬維和奇點智源合作自研、中國第一個真正實現智能涌現的國產大語言模型——「天工」3.5 發布在即，并將于 4 月 17 日啟動邀請測試。并且號稱，天工大模型已經非常接近 OpenAI ChatGPT 的智能水平。

天工模型生成作品

2015 年成立的 OpenAI，是一個非營利性人工智能研究公司，具備強大的人才和研究資源，旨在推動人工智能的發展，同時確保其對人類的利益最大化。不過，在 GPT-3.5 開始，OpenAI 表示短時間內不會進行開源。有意思的是，就在 2023 年 2 月 27 日，Opera 宣布與人工智能研究實驗室 OpenAI 合作。

自稱 " 體量不大 " 的昆侖萬維，既然已經與 OpenAI 合作，為何一定要堅持自研呢？大概是因為周亞輝和昆侖萬維的野望。

此前，麥肯錫研究報告表明，到 2030 年元宇宙的價值可能會增長到 5 萬億美元。在周亞輝的帶領下，Opera 通過全球首款游戲專用瀏覽器 OperaGX 積累大量游戲玩家，通過 GMS 致力于降低游戲的開發難度，完成兩者閉環的 UGC 游戲社區平臺 GXGames，進行了元宇宙的打造。不過，元宇宙需要多久才能完全成熟，或許扎根元宇宙不動搖的扎克伯格都不確定。

在中文 AIGC 產品的研發上，昆侖萬維雖然優勢并不明顯，但也并不落后。周亞輝和昆侖萬維，似乎希望可以借助 AIGC 重回互聯網科技企業的中心。

從技術上看，火熱的 AIGC 并非全新的技術。2012 年深度學習技術突破后，幾乎有遠見的科技公司，都開始布局人工智能。盡管如此，All in AIGC 意味著更高的技術投入。2022 年，昆侖萬維的研發費用高達 6.9 億元人民幣，同比增加 15.76%。從 2020 年啟動布局開始，昆侖萬維便組建了二百余人的研發團隊進行 AIGG 研發。

其次，數據優勢。坐擁數億用戶的昆侖萬維，在數據積累方面有先天優勢。2020 年，昆侖萬維從一億級模型做起，然后十億級模型，再到百億級模型。

技術不能創造價值，需要賦能產品才可以。昆侖萬維的產品矩陣具備一些先天流量基礎，比如 Opera 平均月活躍用戶達 3.24 億，已成為全球最主要流量入口之一；Opera GX 的月活躍用戶已超過 2000 萬，同比增長超過 40%；昆侖萬維海外社交娛樂核心產品 StarMaker 累計注冊用戶達 3.1 億。

不過，此前對 Opera 的收購，并非一本萬利。2022 年財報顯示，對 Opera 收購的商譽依然高達 26.9 億人民幣，若未來元宇宙需求下滑，或將影響 Opera 業績，繼而造成大額的商譽減值。

此外，昆侖萬維曾透露，中國版類 ChatGPT 的知識產權歸奇點智源所有，昆侖萬維僅享有中國版類 ChatGPT 商業化產生的凈利潤的 50%。天眼查數據顯示，奇點智源成立時間不久，但股東變更十分頻繁，周亞輝也出現在其股東名單當中。在昆侖萬維與奇點智源的合作，最終受益者又是誰呢？

奇點智源股權變更情況

盡管在 AIGC 產品研發和應用上，昆侖萬維有一定的積累，不過在這個你死我活的賽道，面臨的對手都是世界級。哪怕是已經退居二線的谷歌兩位創始人，也意識到了危機，緊急回歸一線。并不看好昆侖萬維可以在 AIGC 的戰場中勝出。

昆侖萬維旗下海外信息分發與元宇宙平臺 Opera 業務主要面向歐美、非洲和東南亞等地區。在英語的環境下，昆侖萬維又如何逃脫微軟的陰影呢？「天工」3.5 產品體驗，真的重要嗎？昆侖萬維 2022 年的財報中，首次出現了 AIGC，并提及了 22 次。首次提及的 AIGC 就讓昆侖萬維股票的狂飆，更值得關注。

關鍵詞：