近日，新華聯（000620.SZ）發布2022年度業績預告修正、資產減值準備、公司股票交易可能被實施退市風險警示以及擬向法院申請重整及預重整的公告等。

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受此消息影響，4月19日新華聯跌停，此后便牢牢躺在跌停板上，截至4月24日已連續4個交易日跌停，報1.87元/股。

數據來源：Wind

此前，新華聯1月末發布的業績預告顯示，公司2022年預虧23.65億元-24.15億元，扣非后凈利潤為虧損20.48元至20.91億元，基本每股收益為虧損1.25元至1.27元。由于經營情況持續惡化，2月9日深交所還向其下發關注函，要求公司就主營業務構成、生產經營情況、主要財務狀況、資產凍結查封、債務逾期及訴訟仲裁等方面，說明持續經營能力是否存在重大不確定性。

原業績預告本已引起交易所關注，經過修正后，新華聯的業績更是慘不忍睹。公司最新預計2022年虧損32.45億元至32.95億元，扣除非經常性損益后的凈利潤為29.28億元至29.71億元，基本每股收益為虧損1.71元至1.74元。

而業績大幅修正的原因，主要是公司擬對2022年末的長期股權投資計提巨額資產減值損失。早前，新華聯及下屬子公司湖南新華聯建設工程有限公司未按約定償還華融資產債務，涉及債務本金8.80億元，因此今年2月14日該子公司持有的長沙銀行股份有限公司股票1.39億股被拍賣。由于拍賣價款為10.06億元，遠低于公司長期股權投資的賬面價值，已經形成事實損失，出于謹慎性原則，公司擬對2022年末的長期股權投資計提了8.8億元資產減值損失。

新華聯此次業績“變臉”也不出意料地再次引起了交易所注意。22日深交所向其下發關注函，對新華聯本次大額減值是否為資產負債表期后調整事項及判斷依據提出質疑，并要求公司說明相關減值損失的主要測試過程，是否存在計提大額資產減值損失配合推進破產重整的情形。

此外，深交所還要求新華聯說明2023年1月相關款項已被扣劃且確認處置損失，后于4月19日補計提相關資產減值損失的原因及合理性。以及新華聯知悉可能導致2022年度凈資產為負的最早時點，是否存在信息披露不及時情形，新華聯在財務管理及信息披露事務管理等方面的內部控制是否存在重大缺陷。

值得注意的是，業績修正后，新華聯2022年末的凈資產為負，預計在-7.49至-7.05億元之間。根據《深圳證券交易所股票上市規則》，預計在2022 年年度報告披露后，公司股票交易將被實施退市風險警示（股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

事實上，公司資不抵債并非近期才出現。

新華聯早期主要經營住宅及商業地產，2012年起開始向文化旅游地產方面轉型，啟動了銅官窯古鎮項目，投資規模超百億，其后又陸續啟動了蕪湖鳩茲古鎮、和西寧童夢樂園等項目。不過，公司文旅業務的發展并未達到公司的預期為營收提供支撐，2020年至2022年帶來的收入分別為11.12億元、12.11億元和8.10億元，占比分別為15.70%、14.09%和15.37%。

由于此前公司融資較多，而文旅地產項目的開發周期通常較長，2019年起新華聯的營收進入下行通道后，便逐漸陷入了流動性困境。2020年以來，公司陸續出現債務逾期、涉及訴訟、仲裁等情況，資產也頻頻因公司涉及訴訟被申請查封或凍結。

具體來看，截至2022年三季度末，新華聯資產負債率已高達93.10%。根據此前的回復函，截至今年2月16日，新華聯有息債務余額約為170.19億元，其中短期借款及一年內到期的債務金額108.97億元。另外，公司逾期債務本金為85.47億元，也就是說半數債務都已違約。

資產方面，新華聯及下屬子公司資產被查封凍結的金額約為87.66億元，占公司最近一期經審計總資產的20.33%，其中被凍結貨幣資金4.42億元，被查封、凍結的存貨等其他資產83.24億元。

近幾年來公司在面臨債務危機的背景下，更難以有足夠的資金盤活業務，這一定程度上也形成了惡性循環，導致新華聯深陷泥潭，如今更是面臨重整和“披星戴帽”的局面。

公司的困境在《關于擬向法院申請重整及預重整的公告》中表露無遺。新華聯表示，其目前已經不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力、持續經營能力存在不確定性，但自認為具有重整價值。

有市場觀點認為，短期內新華聯的股價大概率將持續承壓，而想要擺脫經營困境，除了重整外，新華聯或許還需找到一個強力的戰略投資者做支撐。（本文首發鈦媒體APP，作者/翟碧月 ）

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