幾天前，值得買（300785.SZ）發布公告披露，其全資子公司北京知港科技有限公司擬投資不超過7億元，在北京市豐臺區中關村豐臺園東區三期1516-53A地塊投資建設“值得買數字產業示范基地”，資金來源為自有資金或自籌資金，建設周期為自獲得施工許可證后擬36個月。

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根據公告，此項目的建設內容包括辦公區、直播間、用戶內容創作中心、商品評測中心、品牌發布中心、品牌展示中心、員工服務中心等，其主要目的是為打造高水平的研發中心、創造創新型的產業鏈上下游互動空間、提升資產的使用效率和公司的運營效率和提升員工的幸福感和滿意度。

而30日晚間，公司收到深交所下發的關注函，被要求說明投建數字產業示范基地的可行性、必要性，以及對公司日常經營是否產生不利影響等問題。

從資金面來看，截至2022年末，公司賬面貨幣資金為8.56億元、交易性金融資產為8989.75萬元，但其中包含前次募資的專項賬戶資金2.26億元。同期公司短期借款為1.02億元，一年內到期的非流動負債為2405.55萬元。這樣看來，即使剔除專戶資金，公司資金量仍較為充裕。而深交所之所以關注本次投資事項，或是因公司此前拋出的募資預案。

去年9月，值得買開始籌劃發行可轉債，擬募資不超過5.50億元，用于數字內容平臺建設項目、商品數智化管理平臺建設項目以及補充流動資金。

彼時，公司在公告中稱，上述募投項目是公司落實發展在消費內容、營銷服務、消費數據三大業務板塊的布局，但公司僅僅依靠自身積累和間接融資難以完全滿足募投項目實施的資金投入，同時隨著公司業務規模持續增長，其日常營運資金需求亦大幅提升，因而需通過向不特定對象發行可轉債募集資金。

這不禁令投資者感到疑惑，5.50億元尚需從市場中募集，本次卻計劃大手筆投資7個億建設數字產業示范基地，值得買到底是缺錢還是不差錢？若是真缺錢，那這7個億從哪里來，若是不差錢，為何不把資金直接用于建設數字內容平臺和商品數智化管理平臺以及補流呢？

對此，昨晚的關注函中，深交所要求公司結合投資進度安排、目前貨幣資金余額及受限情況、日常營運資金需求、研發投入、負債情況等，說明相關投資是否對公司流動性、日常經營產生不利影響，并充分說明本次投資事項的必要性。

值得注意的是，公司前一次的募投項目還未實施完畢。2020年12月，值得買在上市一年后，實施定增并募資7.28億元。公司擬將3.74億元用于內容平臺升級項目、0.61億元用于多元化消費類MCN項目、0.75億元用于消費互聯網研究院項目、2.03億元用于補充流動資金。而截至2022年9月6日，前三個項目的投資進度分別為48.32%、84.92%、22.32%，只有補充流動資金項目全部完成。

而在前次募投項目尚未完成之時，公司再度著手發債募資投向新項目，眼下還準備投資建設數字產業示范基地，著實讓人擔憂公司是否有足夠精力完成。

值得買本次在公告中也做出提示：“值得買數字產業示范基地”的建設可能存在施工技術及施工環境、項目建設期及進度變化等不確定因素，導致項目無法按預期實施及不能如期完工的建設風險。

鈦媒體APP還注意到，公司實控人、高管減持期間，公司的幾個操作曾導致股價大幅上升。一方面，公司在3月對媒體表示其主站發布內容來源有20%來自于AICG技術，新技術的應用處于早期研究階段。借著AIGC的熱度，3月24日值得買股價達到高點59.01元，較月初大幅爆漲76.84%。

另一方面，公司在年報中公布了高分紅和送股方案。隨后公司被深交所下發關注函，被要求說明該方案與公司業績成長、發展規劃是否匹配，披露實控人、高管等相關減持計劃情況，并被交易所質疑是否借高分紅炒作股價。

目前公司實控人隋國棟減持計劃仍未實施完畢。近日公司披露投建數字產業示范基地后，股價出現小幅上漲。不過在收關注函后，值得買今日跌1.66%，收盤報44.51元。（本文首發于鈦媒體APP，作者|翟碧月 ）

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