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隨著核心產品新活素銷售規模的擴張，西藏藥業（600211.SH）業績也隨之大漲。

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8月25日，西藏藥業（600211.SH）發布半年報，今年上半年公司實現營收18.20億元，同比增長35.52%；歸屬于上市公司股東凈利潤為5.96億元，同比大增127.23%；扣非后凈利潤為5.81億元，同比大增112.66%；基本每股收益2.4元，同比大增126.42%；截至今年6月末，公司經營活動現金流凈額為5.45億元，同比增長14.66%。

據悉，1500萬支新活素產能擴建項目正如期推進中。“目前，新活素生產線主體建設及設備調試已完成，已進入驗證和試生產階段，預計在2024年將陸續通過GMP認證后方能投入使用。”西藏藥業相關人士對鈦媒體APP表示。

新活素銷售收入大增超40%

公司業績的大增主要得益于新活素銷售規模的大增。數據顯示，新活素上半年銷量高達460.54萬支，銷售收入16.84億元，同比增長41.33%，該產品的銷售收入占據總營收的比重高達92.67%。

公開資料顯示，新活素是國家生物制品一類新藥，系國內獨家產品，用于急性心衰治療，能快速改善心衰患者的心衰癥狀和體征，提高患者的生存質量，并降低患者的心衰住院治療費用和縮短住院時間。目前新活素已經在心內、心外、老年科、急診科、重癥科、呼吸科、腎病科等科室廣泛應用。

來源于西藏藥業半年報

據鈦媒體APP了解，自2017年新活素進入醫保之后，其銷售規模便快速增長，從2016年37萬支的銷量，一路飆升至2022年616萬支的銷量。在今年4月份的股東大會上，公司董事長陳達彬曾告訴鈦媒體APP，新活素銷量有望達到800萬支。從半年報數據來看，該目標有望超預期實現。

“以前新活素產品基本聚焦于三級醫院，醫保降價以后已經進入到二級醫院；隨著康哲藥業的學術推廣達到一定程度后，醫生的接受度也隨之提高，或將獲得更多的使用群體。”一位行業人士對鈦媒體APP表示。

行業來看，公開數據顯示，我國心血管患病率處于持續上升階段，《中國心血管健康與疾病報告2021》顯示，心血管病患者人數3.3億，其中冠心病1139 萬、心衰 890萬；據《急性心力衰竭中國急診管理指南（2022）》數據，65歲后每增加10歲，男性及女性心衰的發病率分別增加2倍和3倍。

德邦證券在近期發布的研究報告中表示，新活素目前在國內滲透率較低，成長空間巨大，預測新活素市場需求有望達到2076-2595萬支，2022年新活素實際銷售量來看，滲透率僅為24%-30%。創新藥醫保談判方面，前期續約文件落地，對新活素是較大利好，后續醫保續約談判降價幅度有望溫和。

2023年營收35億目標有望實現

在2022年年報的“經營計劃”中，公司明確表示2023年對現有產品銷售，力爭完成總收入35億元，總成本控制在25億元以內，實現凈利潤穩定增長。半年報數據來看，該目標有望實現。不過公司方面也強調：“該計劃不構成公司對投資者的實質承諾，請投資者注意投資風險。”

在今年的半年報中，公司的凈利潤的大增也得益于財務費用的下滑、疫苗項目的不利影響因素消除以及投資收益的增加等。“2022年上半年因俄羅斯疫苗項目的不利影響，開發支出轉費用化以及計提存貨跌價準備減少利潤總額9889萬元，本期無此因素影響。”上述公司人士對鈦媒體APP表示。

此外，公司依姆多、諾迪康等產品的增長也給公司業績帶來一定助力。數據顯示，依姆多上半年銷售收入6000.90萬元，同比下降36.31%；諾迪康本期銷售收入4417.28萬元，同比增長122.04%；其余產品上半年銷售收入2897.29萬元，同比下降14.35%。

渠道方面，公司產品的渠道推廣主要由大股東方康哲藥業下屬公司負責，據德邦證券數據，康哲藥業在國內覆蓋超5萬家醫療機構，20萬家終端零售藥店，擁有銷售人員超4000名。康哲管理公司及其關聯方就新活素、依姆多的推廣，約定了2023年度的推廣保證銷售額為 28.00 億元（含稅）。

值得一提的是，公司半年度擬向全體股東每10股派發現金紅利12.02元（含稅），合計擬派發現金紅利2.98億元（含稅）。

（本文首發于鈦媒體APP，作者|張海霞）

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