作者 張玉潔 董添

截至8月20日收盤，兩市破凈股已達241家!

除銀行、地產等破凈常見板塊外，汽車、交運、公共事業等行業近期出現大量破凈股。分析人士稱，一般來說，A股市場的破凈股數量達到一定的規模時，往往意味著市場距離大底部已為時不遠。

破凈公司達241家 不乏藍籌

東方財富(12.730,0.00,0.00%)Choice數據顯示，截至8月20日收盤，兩市破凈股達到241只，占交易股票數量的7%。在數量上超過2005年、2008年和2013年等幾個A股歷史重要低點時的水平，破凈比例超過2013年低點時6.3%的水平。

數據來源：東方財富Choice

滬深主板有197只個股破凈，其中不乏藍籌股。

五大行全數破凈，大多數股份制銀行破凈，其他行業破凈股還包括天津港(7.610,0.03,0.40%)、福田汽車(1.920,0.01,0.52%)、首鋼股份(4.160,0.02,0.48%)等行業龍頭企業。

分行業來看，以往破凈股主要集中于房地產、銀行及一些上游周期型行業中。金融地產一般是破凈的主力，這些行業大多屬于重資產行業，PB估值本來就相對較低，在市場悲觀時容易跌破凈資產。當前市場環境下，投資者主要擔憂去杠桿效應下對相關行業資產質量和盈利能力。

本輪破凈潮中，除了金融、地產外，以往破凈股不多見的公用事業、交通運輸和汽車等板塊破凈股數量居于前列，分別有24家、20家和15家。以眾泰汽車(5.920,0.09,1.54%)為例，公司股價8月20日盤中一度跌至5.68元/股，創歷史新低，2018年區間跌幅超過50%。截至8月20日收盤，公司市凈率僅為0.698。

某汽車行業分析師指出，近期汽車銷售數據表現遠遜于預期，使汽車股成為了破凈重災區。行業整體來看，2018年1-6月份，汽車產銷分別達到1405.77萬輛和1406.65萬輛。除了1-2月因春節因素以及去年同期較低基數市場實現高增長外，自3月份以來市場呈現較大幅度的負增長，6月份下滑幅度較大，創歷史新低。

除了業績和行業因素外，部分公司因治理和可持續經營面臨問題導致股價大幅下跌而破凈。目前凈資產為負和破凈的ST公司達到了20家，約占整體ST板塊的1/3。

241家破凈股中，*ST天馬(1.620,0.08,5.19%)(維權)市凈率為0.39，是滬深兩市唯一一家市凈率低于0.5的A股上市公司;0.5-0.6之間的有8只，包括廈門國貿(6.900,0.00,0.00%)、華映科技(2.510,0.04,1.62%)、*ST凱迪(1.310,0.00,0.00%)(維權)、廈門信達(6.920,0.07,1.02%)等;市凈率在0.6-0.7之間的有69家，銀行類破凈股基本位于這一區間內。0.7-0.9之間，汽車股、地產股占比較大。88家破凈股市凈率在0.9以上，市凈率在0.98以上的有23家公司，主要包括了房地產、公用事業、交通運輸和機械設備等行業。

漲跌幅方面，上述破凈股中，僅上海銀行(11.280,0.16,1.44%)、華電國際(3.870,-0.03,-0.77%)、鞍鋼股份(6.330,0.01,0.16%)等三家公司2018年以來實現上漲，其余均出現不同程度的下跌。無實際業績支撐的概念股遭到市場拋棄，ST股則首當其沖。*ST富控(2.300,0.08,3.60%)(維權)、*ST華信(1.290,0.04,3.20%)、*ST天馬、*ST凱迪、ST輝豐(2.080,0.01,0.48%)(維權)、*ST金嶺(3.690,0.10,2.79%)、*ST慧業(1.570,0.06,3.97%)等公司今年來跌幅均超過50%。*ST富控跌幅更是達到88.57%，位列所有破凈股的首位。

底部臨近?

從歷史經驗來看，破凈股數量增多往往是市場階段底部的標志之一。

分析人士指出，僅從市凈率的角度考量，當前市場調整已較為充分。但什么時候走出底部仍存在較大的不確定性。

對于破凈股，投資者也應區別對待。不僅要看凈資產，還應關注上市公司的實際盈利能力，從中選取基本面較好的優質公司。

241家破凈股中，51家披露了2018年半年報，11家披露了業績快報。62家已披露半年報業績的公司中，38家報告期內凈利潤同比增長，占比61.29%。

數據來源：Wind

東北證券(6.170,0.01,0.16%)研究總監付立春表示，目前仍有較多的不確定性因素，A股還難言見底。想抄底破凈板塊還需要關注公司基本面。他建議應盡量回避破凈個股中的并購重組概念個股，這類公司往往存在業績和公司治理瑕疵，在監管層加大的背景下，炒作這類個股的風險較大。

興業證券(4.640,0.01,0.22%)王德倫團隊指出，今年市場選股眼光相比往年更加“刁鉆”，主要體現在三方面。第一，業績增幅方面，并非業績增幅更大、優于行業表現就一定好，還是要看是否存在“超預期”的東西，可以反映于股價的“有價值”的信息。第二，行業前景方面，行業增長率比公司自身增長率更重要。市場也希望能長期“拿住”一些優質成長公司的股票，其中很關鍵的就是看這個公司所處的行業未來將有多大的發展空間。第三，流動性方面，主要包括資金充裕性和變現便捷性，這兩方面在今年都有一定程度的變化。優選流動性較好的企業。

來源：中國證券報

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