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收入、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，長(zhǎng)期穩(wěn)健增長(zhǎng)可期，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)2022 年10 月30 日，公司發(fā)布2022 年三季報(bào)：2022 年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.69 億元，同比增長(zhǎng)16.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.05 億元，同比增長(zhǎng)17.94%；扣非后歸母凈利潤(rùn)1.02 億元，同比增長(zhǎng)17.91%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~0.63 億元，同比減少35.60%。EPS0.63 元/股（-0.1395 元/股）。公司業(yè)績(jī)符合我們的預(yù)期。考慮到疫情影響，我們下調(diào)對(duì)公司的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-2024 年公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.19（原1.21）、1.43（原1.64）、1.72（原1.94）億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.52、0.62、0.74 元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE 分別為30.1、25.1、20.8倍，公司于中藥細(xì)分領(lǐng)域領(lǐng)先，OTC 渠道擴(kuò)展助力業(yè)績(jī)提速，成長(zhǎng)潛力大，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。　　大力拓展OTC 渠道，加強(qiáng)商業(yè)品牌建設(shè)　　經(jīng)過(guò)多年積累，公司已建立了專(zhuān)業(yè)、穩(wěn)定的職業(yè)化的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍。公司自2018 年大力拓展OTC 渠道，以O(shè)TC 渠道銷(xiāo)售占比提升到50%及以上為目標(biāo)，有望進(jìn)一步推進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售，提高盈利能力。公司正加強(qiáng)展開(kāi)“和顏”品牌建設(shè)，持續(xù)提高產(chǎn)品在消費(fèi)者中的品牌影響力。公司將根據(jù)“和顏”品牌定位，系統(tǒng)展開(kāi)“和顏”　　系列品牌建設(shè)和產(chǎn)品推廣，品牌力提升將帶動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)量持續(xù)提升，且品牌效應(yīng)有望帶動(dòng)其他品類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售。　　持續(xù)進(jìn)行研發(fā)儲(chǔ)備，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力　　持續(xù)進(jìn)行中藥新藥、中藥配方顆粒和經(jīng)典名方等產(chǎn)品研發(fā)儲(chǔ)備，中長(zhǎng)期產(chǎn)品研發(fā)布局發(fā)展預(yù)期明顯。截至2022H1，公司擁有發(fā)明專(zhuān)利36 項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利2 項(xiàng)，外觀專(zhuān)利13 項(xiàng)，獲得國(guó)家新藥證書(shū)11 個(gè)，藥品批準(zhǔn)文號(hào)32 個(gè)。公司積極開(kāi)展現(xiàn)有品種的新適應(yīng)癥，已上市品種再評(píng)價(jià)選擇臨床療效最好的藥物進(jìn)行對(duì)比試驗(yàn)，持續(xù)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。　　風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品研發(fā)失敗，渠道推廣不及預(yù)期等。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場(chǎng)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

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