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今日20:30，美國勞工部統計局將公布10月CPI相關數據。其中，綜合CPI同比增速的前值為8.2%，預期值7.9%，預期降低；核心CPI同比增速的前值為6.6%，預期值6.5%，預期同樣降低。7月綜合CPI增速8.5%，至9月份的8.2%，三個月時間增速降低0.3個百分點，所以與其10月份綜合CPI增速再次降低符合邏輯。但是，7月份核心CPI為5.9%，低于9月份的6.6%，兩者相差0.7個百分點，預期10月份CPI低于前置，并不合理。我們認為，10月份的CPI數據表現將和9月份相同：綜合CPI同比增速低于前值，但核心CPI同比增速仍將繼續走高。

▲ATFX供圖

美聯儲的貨幣政策與通脹率數據緊密相連。美聯儲11月初已經加息75基點，12月份會不會再次加息75基點成為市場關注焦點。如果10月份的核心CPI增速如市場預期一般出現回落，那么加息75基點的概率將變得非常低，反而加息50基點會成為主流。如果核心CPI增速延續上升態勢，則75基點的加息將會板上釘釘。后一種情況出現時，超預期行情啟動，美元指數、美國三大股指、美債收益率將出現劇烈波動。以EURUSD和黃金走勢為例，數據公布后的5分鐘內，EURUSD將出現100標準點左右波動，黃金波動幅度將超10美金。

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對于美聯儲來說，遏制高通脹是目標，失業率不飆漲是底線。加息會對投資和消費形成抑制，也會增加全社會的借貸成本。激進的加息會放大這種抑制效果，最終有可能導致經濟衰退。8月份美國失業率為3.7%，9月份降低至3.5%，10月份再次回升至3.7%。三個月時間里，失業率表現原地踏步，這不會對美聯儲的貨幣政策構成威脅。一旦勞動力市場出現惡化跡象，比如失業率突破4%，即便核心CPI增速仍在上升，激進加息的步伐也將暫緩。

美債收益率同樣對CPI數據反應敏感。8月份十年期美債收益率3.1320%，10月31日收盤價4.077%，三個月時間上漲0.945%，表明市場仍認為美國政策利率將不斷上行。今日最新值4.1077%，已經創

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出過去四個月新高，預計越低的收盤價也將高于10月份收盤價。在國債市場利率不走低的情況下，美聯儲加息的預期不會停止（美聯儲加息幅度可以有所變化）。

ATFX分析師團隊綜合觀點：高通脹延續和美聯儲加息政策延續的預期下，EURUSD、黃金、美股大概率都將延續今年以來的空頭趨勢。

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