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從以白酒為代表的核心資產(chǎn)，到“乘政策暖風而起”的新能源，再到軍工、半導體等，資本市場沒有永遠上漲的資產(chǎn)，很多時候，市場風格往往會圍繞不同賽道來回切換。復雜多變的市場，更考驗基金經(jīng)理的投資功力。諾安基金“成長股獵手”張堃，在市場淬煉中，走出了一條差異化道路，他化身發(fā)現(xiàn)“斑馬”的伯樂，將自下而上精選個股作為投資精髓，致力于與投資者分享“斑馬”的成長價值。

所謂“斑馬股”，在張堃看來，短期可能存在一些不足，但拉長維度看，它往往具有“白馬”的基本面和“黑馬”的爆發(fā)力，同時具有較高的成長空間。但這些公司一般市值不會太大，多出現(xiàn)在中小盤股中。在“斑馬股”的篩選中，張堃通常采用“三高兩不”的原則進行個股精選，“三高”即精選具有高成長空間、高業(yè)績增速、高預期差的個股，“兩不”即不抱團、不追漲。

具體來看，張堃重點看好的三類公司。第一類是“灰姑娘”，這類公司質(zhì)地優(yōu)良，但尚未被市場發(fā)現(xiàn)。第二類是“青蛙王子”，由于行業(yè)周期或供需周期驟變，即將出現(xiàn)困境反轉(zhuǎn)的公司。第三類是“丑小鴨”，這類公司因研發(fā)或固定資產(chǎn)投入周期較長，前期成本壓力大，業(yè)績暫時不夠亮眼。但隨著市場需求穩(wěn)步提升，這類公司有著超預期的潛力。

投資如棋局，棋局中初盤布陣、中盤騰挪、尾盤收官，每一步都需要慎重決策。張堃的投資亦如是，步步為營，兼顧回撤控制，力爭做到積小勝為大勝。從策略分析師開始的證券從業(yè)生涯，讓張堃的投資框架有著更為扎實的“本手”，他善于從經(jīng)濟發(fā)展的脈絡出發(fā)，積極把握有潛在機會的產(chǎn)業(yè)方向。在投資中，張堃會分析行業(yè)未來幾年的發(fā)展情況，如果判斷未來的宏觀經(jīng)濟有較大可能會對某些行業(yè)產(chǎn)生沖擊，使其存在盈利預測下調(diào)風險，則會減少此類行業(yè)的配置比例，同時增配獨立于經(jīng)濟周期的行業(yè)。在行業(yè)配置上，張堃的持倉相對分散，穩(wěn)扎穩(wěn)打，一定程度上降低了基金組合的波動。

公開資料顯示，張堃擁有天體物理本科和金融學碩士的復合背景，證券從業(yè)經(jīng)驗15年，曾任職于國泰君安(601211)證券、長盛基金，從事策略研究分析工作，2014年5月加入諾安基金。銀河證券2022年10月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月14日，由張堃單獨管理的諾安優(yōu)選回報基金近1年凈值增長率位居同類第3，具體排名為3/454，近2年凈值增長率位居同類前4%，具體排名為16/444（同類為：混合基金-靈活配置型基金（基準股票比例60%-100%，A類））。值得一提的是，憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)，諾安優(yōu)選回報也得到了機構(gòu)和公司員工的認可。基金定期報告顯示，截至2022年6月30日，該基金機構(gòu)持有比例達67.19%，遠高于2021年年底30.07%的占比。同源數(shù)據(jù)顯示，諾安公司員工持有該基金份額超1000萬份。

基金經(jīng)理：張堃，男，中國籍，15年證券從業(yè)經(jīng)歷，碩士。具有基金從業(yè)資格。曾任職于國泰君安證券股份有限公司、長盛基金管理有限公司，從事策略研究分析工作。2014年5月加入諾安基金管理有限公司，歷任基金經(jīng)理助理。2015年8月22日至2020年4月30日，擔任諾安新動力靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2020年4月30日起，擔任諾安先鋒型證券投資基金的基金經(jīng)理。自2020年9月26日起，擔任諾安優(yōu)選回報靈活配置混合型證券投資基金的基金經(jīng)理。

關鍵詞： 諾安基金