上周，A股重心略有下移，上證綜指全周累計跌1.22%至3167.86點，深綜指、深創業板綜指周跌幅分別為1.75%、1.72%，科創50指數全周跌2.33%。

在個股方面，大消費偏強，特別是旅游、酒店、免稅之類，光伏等新能源、傳統能源、煤炭等個股相對稍弱。醫藥股呈兩極分化局面，一方面是以嶺藥業(002603)之類疲弱，一方面是新華制藥(000756)之類先前被投資者忽略但產品需求忽然陡升的個股大幅走強。

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國內外基本面變化共同影響了上周A股運行軌跡。國際影響因素主要是美聯儲、英央行、歐央行等紛紛宣布加息。國內的影響因素主要是疫情上升與防疫形勢短期緊張，以及政府釋出密集的穩增長信號。

事后來看，歐美央行在加息態度上整體偏鷹，這也在歐美股市最近幾天表現疲弱上顯示出來。不過，市場未必真能認可歐美央行持強硬態度的合理性，因主流國際金融機構懷疑歐美均有可能于2023年陷入衰退。可能正是因為歐美央行言論與主流市場機構的觀點并不合拍，國際金融市場才出現詭異一幕，上周一方面歐美股市出現大跌，像是對加息預期作出反應，但一方面債市收益率卻呈小幅下降態勢。

就國內情況而言，疫情對經濟活動的干擾顯然偏負面，但該因素對股市的壓制明顯偏于短期，故投資者情緒就算有些壓抑，但多數投資者持股心態還算比較平穩。

上周末國內其他方面消息明顯偏正面，如中央經濟工作會議消息釋出利好。這次會議在穩經濟方面的措辭相當積極，比如刺激消費方面的著墨明顯更多或突出，強調“著力擴大國內需求，要把恢復和擴大消費擺在優先位置”。此外，在吸引外資、投資、房地產、平臺經濟等方面都有明顯更積極的表述。

大盤雖然短線顯得稍弱，但我個人相信始自11月初以來的上升行情仍在路上。本輪上升的邏輯先是“市場預期防疫政策將優化”，接著是“防疫政策政策優化的推進速度意外大超預期”，所以即使股指出現一些回落，但上述關鍵的基本面因素并未改變。

由股市常識看，當最主要邏輯沒變時，除非股指上升或下跌實在過頭，趨勢一般很難改變。所謂“股市投資得看大勢”，其精髓正在于此！

由周線圖看，本輪上升行情迄今已達7周，繼續震蕩一陣的可能性不能排除，下一個短期目標或可能再度發生震蕩的時間窗是第十二周、第十三周。

基于上述看法，我覺得投資者應采取相對比較積極的態度，畢竟大環境的變化實在是太明顯了。具體在操作上，我覺得“逢低加倉”應該成為未來一段時間股市操作的主策略，且加倉條件也不宜設得過于苛刻。

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