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1月3日，A股市場迎來開門紅，早盤A股小幅低開，盤初半小時三大指數下行走弱，創業板指一度跌超1%，十點后市場止跌反彈，滬指、深成指相繼翻紅，創業板指跌幅收窄，午前滬指收復3100點，創業板指跟隨翻紅。午后A股進一步走高，滬指漲近1%，另外科創50指數漲逾2%。

截至收盤，滬指漲0.88%，報3116.51點，深成指漲0.92%，報11117.13點，創業板指漲0.41%，報2356.42點。滬深兩市合計成交額7888.36億元，北向資金實際凈賣出6.45億元。

行業板塊中，互聯網服務、軟件開發、風電設備、通信服務、計算機設備等漲幅居前，僅旅游酒店、航空機場、釀酒行業、商業百貨、食品飲料、保險下跌；題材方面，數據確權、國資云、數據安全、數字經濟、信創、數據中心、AIGC、等概念活躍。

中銀證券最新投資策略報告分析認為，2023年，海外緊縮及內需疲弱這兩大壓制因素都將大概率獲得緩和。國內短周期也即將從寬貨幣緊信用經濟下的衰退后期逐步邁向寬信用穩貨幣經濟回溫的擴張前期，信用回溫將成為2023年A股最為重要的邏輯主線。2023年國內即將步入2020年開啟的長波蕭條期內的第二庫存周期，中短周期有望迎來上行共振。在這樣的背景下，資本市場有望打開新的慢牛格局。進入1月，市場有望迎來開年布局良機。

短期成長行業有望反彈修復。本輪價值行業修復完全基于弱現實背景下的強預期展開，上行實際拐點仍需等待。從行業蹺蹺板效應來看，消費場景限制放松主線對安全發展和高質量發展所代表的軟、硬科技行業形成明顯分流，11月迄今，食品飲料、消服等行業已錄得近30%的絕對收益漲幅，估值短期內修復明顯，處于5年來47%/81%分位，顯著高于疫情前水平，板塊短期的進一步上漲或需更多超預期事件驅動。軟、硬科技成長板塊短期交投熱度再度觸底，已接近22年Q1水平，估值分位同樣處于3年/5年區間較低分位水平，在整體基本面預期向上階段，價值搭臺后，成長唱戲亦不會缺席。

在行業配置方面，中銀證券建議關注：1）部分產業趨勢與政策導向雙利好、估值合理的高端制造：信創、國防軍工（航空產業鏈、軍工電子）、高端機械（工業母機）、醫藥（疫苗、醫藥、醫療器械、CXO等）、半導體（設計、設備、材料）、汽車智能化；2）部分受益于經濟復蘇同時行業具有反轉動力的消費：游戲、消費電子、元宇宙、造紙、食品飲料等。

關鍵詞： 創業板指 食品飲料 中銀證券 投資策略報告