1月24日，新瑞鵬寵物醫(yī)療集團(tuán)（下稱“新瑞鵬”）正式遞交招股書，尋求在美國納斯達(dá)克上市，其股票代碼為“RPET”。招股書顯示，新瑞鵬本次IPO所募集款項(xiàng)計(jì)劃用于提升寵物醫(yī)療服務(wù)、加強(qiáng)品牌及研發(fā)。若順利登陸納斯達(dá)克，新瑞鵬將成為“中國寵物醫(yī)院第一股”。

新瑞鵬是國內(nèi)寵物醫(yī)療行業(yè)的龍頭企業(yè)，目前在全國范圍內(nèi)開設(shè)各類寵物醫(yī)院1000多家。近兩年受疫情影響，新瑞鵬的線下門店擴(kuò)張速度明顯放緩。經(jīng)營方面，公司近幾年?duì)I收不斷增長，但仍處于持續(xù)虧損的狀態(tài)，2020年至2022年前三季度，公司累計(jì)虧損超過30億元。值得注意的是，憑借投資并購的方式高速擴(kuò)張的新瑞鵬，其旗下的醫(yī)院曾頻頻遭受行政處罰。

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三年虧損超30億元

公開資料顯示，1998年，新瑞鵬的前身——瑞鵬寵物醫(yī)院在深圳成立。2016年，瑞鵬掛牌新三板，但在兩年后從新三板摘牌，與高瓴系寵物醫(yī)院體系重組為新瑞鵬集團(tuán)。目前，新瑞鵬以寵物醫(yī)療為主營業(yè)務(wù)，在全國范圍內(nèi)開設(shè)有寵物中心醫(yī)院及國際醫(yī)院、各類寵物專科醫(yī)院及社區(qū)醫(yī)院1000多家，旗下寵物醫(yī)院分布在國內(nèi)100多個(gè)城市。

據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2020年及2021年，新瑞鵬是中國最大、全球第二大的寵物醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)（就醫(yī)院數(shù)目及寵物醫(yī)療服務(wù)收入而言）。據(jù)公司官網(wǎng)，新瑞鵬現(xiàn)大力開展包括寵物醫(yī)療保健服務(wù)、寵物美容造型、寵物商品零售、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療等業(yè)務(wù)，覆蓋了寵物生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的主要環(huán)節(jié)。

招股書顯示，2020年至2022年前三季度，新瑞鵬營收分別為30.08億元、47.84億元和43.15億元，凈虧損分別為10.00億元、13.11億元和11.09億元。具體業(yè)務(wù)方面，2020年、2021年以及2022年前三季度，寵物醫(yī)療服務(wù)占總營收比例分別為68.3%、62.2%及52.9%；供應(yīng)鏈服務(wù)分別占總營收的19.7%、26.8%及36.5%；本地生活服務(wù)為12.0%、11.0%及10.6%。

近兩年受疫情影響，新瑞鵬的線下門店擴(kuò)張速度明顯放緩。新瑞鵬總裁彭永鶴曾公開表示，受疫情沖擊最嚴(yán)重的時(shí)候，線下有幾百家分院暫停營業(yè)。公司也在招股書中強(qiáng)調(diào)，由于2022年底許多城市的疫情防控政策出現(xiàn)調(diào)整，會(huì)對(duì)其第四季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)造成負(fù)面影響。

旗下多家醫(yī)院曾遭行政處罰

國內(nèi)寵物醫(yī)療市場仍存在巨大的發(fā)展空間。據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，中國的寵物醫(yī)療行業(yè)將是保持最快增速的子行業(yè)，其市場規(guī)模從2015年的200億元增至2021年的545億元，復(fù)合年增長率為18.2%，預(yù)計(jì)將于2026年增至1356億元，復(fù)合年增長率為20.0%，高于中國寵物行業(yè)的整體增長率。

盡管近年來寵物醫(yī)療市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，但行業(yè)集中度總體仍較低。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的數(shù)據(jù)，我國寵物醫(yī)院市場較為分散，連鎖醫(yī)院數(shù)量占比不足15%。在全國近1.5萬家寵物醫(yī)院中，80%-90%的寵物醫(yī)院為小規(guī)模單店經(jīng)營或10家以下連鎖經(jīng)營，市場較為分散，大規(guī)模連鎖醫(yī)院數(shù)量占比不足15%。

值得注意的是，此前憑借投資并購的方式高速擴(kuò)張的新瑞鵬，其旗下多家醫(yī)院曾遭行政處罰。信用中國顯示，新瑞鵬旗下深圳市瑞鵬寵物醫(yī)院有限公司翠竹分院在2022年遭到兩次行政處罰。其中一則行政處罰決定書顯示，2022年6月30日，有關(guān)部門對(duì)該公司進(jìn)行安全生產(chǎn)執(zhí)法檢查，發(fā)現(xiàn)存在以下違法行為：生產(chǎn)經(jīng)營單位未按規(guī)定上報(bào)2022年第一季度事故隱患排查治理統(tǒng)計(jì)分析表。對(duì)此，深圳市羅湖區(qū)應(yīng)急管理局決定對(duì)翠竹分院“給予警告、并處人民幣5000元罰款的行政處罰”。

新瑞鵬旗下的美聯(lián)眾合動(dòng)物醫(yī)院在2022年也多次遭到行政處罰。2022年8月3日和9月2日，北京美聯(lián)眾合花市動(dòng)物醫(yī)院有限公司和北京美聯(lián)眾合永昌動(dòng)物醫(yī)院有限公司曾被各罰1萬元，原因都是他們將人用藥品用于動(dòng)物。

此外，作為國內(nèi)寵物醫(yī)療行業(yè)的龍頭企業(yè)，新瑞鵬在此前融資中頗受資本青睞。招股書顯示，新瑞鵬獲高瓴、騰訊、勃林格殷格翰、清池資本等一眾國內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)的投資。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-400264473

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