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行情回顧：

今日鎳期貨價格下挫，主力NI04合約收盤價下跌2.54%。現貨端，上午現貨交易時段金川鎳、進口鎳價格較上一交易日下跌700、600元/噸，對03合約分別升水5750、3600元/噸，基差較上一交易日下降400、300。今日上海市場鎳豆均價報201250元/噸，較前一交易日下跌650元/噸。主產區NPI價格較上一交易日下跌、電池級硫酸價格較上一交易日不變。

今日不銹鋼期貨價格下跌，主力SS04合約收盤價下跌1.34%。現貨端，無錫、佛山地區304不銹鋼冷軋卷報價較前一交易日下跌、不變，分別報17000-17600元/噸、16900-17800元/噸。

后市展望：

宏觀方面，上周五美聯儲青睞的PCE物價指數同比未放緩增長，環比超預期創五個月最高增速，市場加息預期增強，軟著陸希望渺茫，有色金屬市場宏觀承壓。一級鎳供需較為平穩，全球及國內庫存穩定去庫，總體處于歷史低位，進口盤面利潤修復，進口窗口打開，將對國內鎳供給形成補充；由于電積鎳及動力電池生產需求，硫酸鎳價格持續上行。我們認為目前由于低庫存局面難以打破，鎳價受宏觀及消息面博弈影響維持寬幅震蕩行情，上漲彈性較大，長期來看國內純鎳產能逐步釋放扭轉低庫存情況，高鎳價支撐會有所減弱。

基本面上，不銹鋼需求逐漸回暖，現貨交易價格出現回升，上周不銹鋼庫存逆轉多周累庫行情，出現小幅去庫。我們認為，隨著進入三月份不銹鋼傳統需求旺季，預計去庫行情將會持續，短期價格有望出現回升；但由于不銹鋼產能充沛，不銹鋼價能否出現趨勢性上漲行情仍需關注下游需求端是否有超量增長。

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