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公司發布2022 年度報告，全年共實現營收54.45 億元，同比增長32.0%；全年實現歸母凈利潤7.69 億元，同比增長18.8%；全年實現扣非凈利潤6.75 億元，同比增長17.33%。　　2022 年公司實現營業收入54.45 億元，各業務條線總體保持較快增長。分業務來看：　　1）智能汽車業務全年實現營收17.93 億元，同比增長46%，引領業績增長。未來隨著汽車軟件在智能汽車整車價值量中占比持續提升。隨著軟件和操作系統復雜度提升，公司能夠充分發揮技術實力，獲得更廣闊增長空間。2）智能軟件業務全年實現營收18.91 億元，同比增長16%。在智能手機出貨下降的情況下, 公司逆勢保持了智能手機業務的持續正向增長，凸顯業績韌性。3）智能物聯網業務實現營收17.61 億元，同比增長39%。其中邊緣計算模塊初具規模，實現收入2.2 億元。公司憑借廣覆蓋、強賦能、深合作的優勢及時調整業務權重，業務持續發展能力優異。　　Q4 疫情波動因素影響收入確認，拖累利潤增長。2022 年四季度公司共實現營業收入15.91 億元，同比增長9.3%；實現歸母凈利潤1.30 億元，同比下降34%。同時公司維持較高研發投入，在人工智能、邊緣計算、多模態融合等方面的研發投入合計 8.47 億元，同比增長65.11%。我們認為，Q4 疫情反復對于軟件相關項目進度產生較大影響，隨著外部影響因素消除，業績將有望彈性修復。同時公司前瞻性的研發投入能夠持續賦能相關業務，提升創收能力。　　經營效率持續提升，經營現金流高增，人效增長顯著。2022 年公司銷售、管理費用邊際改善，實現經營現金流4.97 億元，同比增長257.6%，回款能力增強，經營效率不斷提升。全年公司人員增長15.4%，人均創收41.2 萬元，同比增長14.3%，人效提升明顯。　　技術平臺化構筑卡位生態優勢，數字中國戰略下有望開拓更廣闊發展空間。公司作為具有稀缺性的OS 平臺化廠商，多年始終維持較高研發投入，積累的技術能力和行業Know-how 在各行業均有適用性。如公司的人工智能開發平臺 Model Farm, 作為AI 低代碼開發平臺,、自帶幾十種預訓練模型，能夠支持多種場景智能化升級; Kanzi 產品是行業領先的 3D 引擎和 UI 開發工具，已經成為全球主流車廠智能座艙首選的UI 開發工具和引擎。2023 年2 月《數字中國整體布局規劃》發布，再次強調了數字化和智能化的發展方向，以及對基礎設施的智能化與數字化改造的重要性。公司憑借過硬的技術能力，將有望持續受益于行業智能化浪潮，獲得更廣闊的發展空間。　　投資建議：2022 年因疫情反復因素影響，公司Q4 項目進度部分延后，影響收入確認和利潤增長。隨著相關影響因素消除，公司業績有望回復較高增長。同時數字中國規劃發布，公司形成的卡位和生態優勢將加速驅動公司成長。因此我們預計公司23/24/25 年收入為72.67/96.08/125.79 億元（23、24 年前值82.03/107.37 億元），歸母凈利潤為10.38/13.94/18.91 億元（23、24 年前值12.36/17.17 億元），維持“買入”評級。　　風險提示：疫情反復，行業競爭加劇，項目落地不及預期，下游需求不足等。【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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