隨著五大上市險企年報相繼出爐，保險業巨頭在養老產業的布局也進一步清晰。

券商中國記者注意到，盡管國內險企的養老生態布局整體而言仍處初級階段，但頭部險企行進速度加快，多點開花，全國版圖初步成形。此外，保險巨頭們的養老產業模式也由此前偏好的重資產運營模式逐步轉向輕重結合。

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頭部險企養老社區建設提速

中國平安表示，平安依托集團醫療健康生態圈，推出“保險+居家養老”、“保險+高端養老”的養老服務方式。“保險+高端養老”方面，首個頤年城社區深圳蛇口頤年城項目于2022年7月25日舉辦奠基儀式，啟動施工。第二個頤年城社區廣州頤年城項目已于2022年11月正式對外發布。逸享城產品線于2022年10月對外發布，首個項目落子佛山，初步完成大灣區業務布局。

另據記者了解，2023年2月，中國平安(601318)“上海頤年城”項目已正式落地。該項目位于靜安區常熟路8號，總建面約3.5萬平方米，配置270余套自理及護理型公寓與多功能活動空間。

中國太保披露，近年來，中國太保(601601)持續探索智慧康養新模式，“太保家園”養老社區落地11城12園，儲備床位超過13000張。根據介紹，“太保家園”深耕“頤養、樂養、康養”三條產品線，累計發放養老社區入住資格函近2萬份，截至2022年底養老照護床位供給數達3052張。

中國人保集團表示，2022年，人保集團聚焦關鍵治療領域、創新療法和養老服務，投資布局原料藥和先進醫療器械，與中國誠通旗下中國康養合作落地懷柔康養項目。

中國人壽集團表示，2022年，其通過出資設立的國壽大養老基金加速整合中國人壽(601628)集團內部康養資源，持續推進在京津冀、長江經濟帶、粵港澳大灣區等戰略區域的機構養老、社區養老等項目的布局。該集團旗下上市公司中國人壽(601628)近日在業績發布會上透露，今年啟動“健康養老生態工程”，由中國人壽集團副總裁、中國人壽總裁趙鵬掛帥推動。趙鵬表示，中國人壽規劃“一主多輔”大養老服務供給體系，以城市中心區的養老公寓或機構養老為主；以已布局的郊區的機構養老（如天津、蘇州、三亞等地的機構養老）以及居家養老、社區養老等三種養老服務為輔。

“我們前期做了市場調研，我們的客戶特別是高凈值客戶，對健康和養老服務的需求是非常巨大的。”趙鵬表示，希望通過1~2年的時間，能夠在20~30個中心城市，形成國壽養老服務的供給能力，去服務好客戶，助推業務發展。

新華保險披露，2022年，康養產業與壽險協同更加緊密，“尊享、樂享、頤享”三大養老產品線全面落地，初步形成“康養綜合社區+照護醫養社區+休閑旅居社區+健康管理中心”的全功能康養服務體系。

運營模式轉向輕重結合

養老社區運營模式主要分為重資產運營模式、輕資產運營模式、輕重結合模式。其中，重資產運營模式所需資金規模大、投資周期長，但易于統一管理、能夠保證養老項目服務質量。

信達證券數據顯示，截至2022年12月底，市場上已有13家保險機構投資了近60個養老社區項目，布局全國20多個省市。

在布局早期，客戶與資金實力雄厚的保險巨頭，普遍偏好重資產模式。

以泰康保險集團為例，泰康2007年即涉足養老，2009年開始布局養老社區“泰康之家”，采用獨立開發的重資產模式運營養老社區。截至今年2月，泰康之家養老社區已在全國布局29城33個項目，選址多為城市郊區，目前已有12城13家社區投入運營，在住居民超過8300位。據介紹，今年泰康之家將有7家社區投入運營，分別是寧波、南京、合肥、重慶、深圳、鄭州、青島社區，屆時泰康之家將實現全國20家社區運營。

隨著探索增多，頭部險企開始以更豐富的投資模式推進養老布局。

3月17日，長沙·北辰歐葆庭國際頤養中心正式成為中國太保旗下太保養老投資公司的養老服務合作機構，這也是中國太保落地的首個輕資產定點合作機構。據了解，下階段，中國太保將由重向輕過渡，多措并舉加快輕資產項目的發展，并探索居家、社區養老服務業務，以擴大養老服務的覆蓋面。

3月29日，中國太平保險集團總經理尹兆君在業績發布會上表示，中國太平通過“輕重結合”的模式不斷豐富養老社區布局，構建多維度養老版圖。截至2022年底，“自建+合作”養老社區已達到32家，服務網絡覆蓋21省27市，地域上實現東南西北中全覆蓋，功能上醫養、康養、旅養相貫通。

新華保險擬任總裁張泓也在近期表示，2023年將落地康養投資管理平臺，繼續推進“輕重結合、以輕為主”的養老布局。

平安證券分析師王維逸指出，目前我國險企多采用自主開發和合作開發的重資產運營模式，資產流動性較差、投資收益周期較長，風險較大。可以借鑒海外經驗，美國REITs作為投資商，是養老地產參與方的重要一環，接受投資者的資金并以擔保等形式為建筑商提供融資或以租賃/委托模式提供物業由運營商管理社區。REITs模式下，養老社區建設的高度分工能發揮各類企業的優勢并且降低企業承擔風險，同時也讓中小投資者能夠參與到養老社區投資中，為社區建設提供長期穩定資金。

王維逸表示，保險公司可以采用與養老機構合作的輕資產模式實現養老社區的快速布局。首先，險企可以通過租賃、委托管理等方式取得養老社區的經營權。其次，險企通過與專業養老管理機構開展合作，有效解決自身經驗不足、人才缺乏的問題。通過這種方式，險企可以實現養老領域的快速布局，并有效保障養老服務的品質。

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