前兩天，政治局開會討論經濟問題，為即將召開的中央經濟工作會議把脈定調。

會議公報中有關經濟的部分及小明的解讀如下：

會議認為，今年以來，面對國內外風險挑戰明顯上升的復雜局面，全黨全國貫徹黨中央決策部署，堅持穩中求進工作總基調，以供給側結構性改革為主線，推動高質量發展，做好“六穩”工作，保持經濟社會持續健康發展，三大攻堅戰取得關鍵進展，改革開放邁出重要步伐，供給側結構性改革繼續深化，科技創新取得新突破，人民群眾獲得感、幸福感、安全感提升，“十三五”規劃主要指標進度符合預期，全面建成小康社會取得了新的重大進展。

解讀：

情況一切向好，但重點是第一句“國內外風險挑戰明顯上升的復雜局面”。國內的風險方方面面，集中反映在經濟增速拾級而下，各行各業面臨較大壓力。國外的風險表現在美國對華政策及全球經濟增長乏力。這種復雜局面并不會很快結束，還將繼續持續。

會議指出，2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年，我們要實現第一個百年奮斗目標。做好明年經濟工作，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的十九大和十九屆二中、三中、四中全會精神，緊扣全面建成小康社會目標任務，堅持穩中求進工作總基調，堅持新發展理念，堅持以供給側結構性改革為主線，堅持以改革開放為動力，推動高質量發展，加快建設現代化經濟體系，堅決打贏三大攻堅戰，全面做好“六穩”工作，統籌推進穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定，保持經濟運行在合理區間，確保全面建成小康社會和“十三五”規劃圓滿收官。

會議強調，當前和今后一個時期，我國經濟穩中向好、長期向好的基本趨勢沒有變。我們要堅持用辯證思維看待形勢發展變化，增強必勝信心，善于把外部壓力轉化為深化改革、擴大開放的強大動力，集中精力辦好自己的事。

解讀：

重點詞：新發展理念，供給側改革，改革開放，高質量發展，現代化經濟體系。

“保持經濟運行在合理區間”

以上說明，既不能走老路搞大水漫灌，動不動就搞強刺激，把“夜壺”拿出來用。但又要保證經濟不能失速，要有“底”。這種感覺，像極了市場的“波動率消失”的情況，窄幅震蕩。

要堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的政策框架，堅持問題導向、目標導向、結果導向，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，運用好逆周期調節工具。明年要堅決打好三大攻堅戰，確保實現脫貧攻堅目標任務，確保實現污染防治攻堅戰階段性目標，確保不發生系統性金融風險。要加快現代化經濟體系建設，推動農業、制造業、服務業高質量發展，加強基礎設施建設，推動形成優勢互補高質量發展的區域經濟布局，提升科技實力和創新能力，深化經濟體制改革，建設更高水平開放型經濟新體制。

解讀：

政策的核心是一個“穩”字，因此不要期待大水漫灌強刺激。多次提到打好三大攻堅戰，說明對金融風險的關照不會弱化。而房地產的調控，則內生天然地和金融風險聯系在一起。

雖然全文只字未提房地產，“房住不炒”也沒有進入會議內容，但這并不意味房地產調控將會大轉向。要打好防范化解金融風險這一攻堅戰，就不得不直面房地產金融話泡沫化帶來的重大風險。

但從“保持經濟運行在合理區間”和“運用好逆周期調節工具”的角度來看，房地產的“因城施策”會越來越多，部分非熱點城市和地區邊際放松調控可期。

今天，黑色商品的暴漲，大概就源于此。

關鍵詞： 房住不炒 城市放松調控