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匯豐發研報指，今年以來，燃氣公用事業股的經營業績總體遜該行預期。雖企業業績連續改善，但該行仍持謹慎態度，因企業的指引目標或難以實現。由于房地產開發放緩，新增管道的潛在收縮仍屬該行擔憂因素。此外，因有關部門對能源安全的關注，該行認為配氣量（天然氣需求）面臨進一步的下行風險，而天然氣在歷史上一直是國家的氣候戰略和銷量增長的重要貢獻者。在該行下調最壞的預設情境，預計新增管道將減少15-25%且數量增長放緩，而部分天然氣公用事業股的股價將下跌。

基于2022年第三季度的最新數據，該行調整基本情景預測，并維持選股策略：看好昆侖能源(00135)的垂直整合業務，以應對不斷上漲的液化天然氣價格和具有并購潛力的凈現金資產負債表。其次看好新奧能源(02688),因其在非天然氣業務方面的敞口，支撐公司盈利和股息的確定性。該行將港華智慧能源(600869)(01083)的評級從“買入”下調至“持有”，盡管其向太陽能(000591)轉型仍屬積極催化劑，但其同業中對天然氣分銷的敞口最大，經營最為敏感。

該行予相關股份最新評級與目標價為：

關鍵詞： 公用事業