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事件：公司發(fā)布第三屆董事會(huì)2022 年度第十三次會(huì)議決議公告，審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目的議案》。　　點(diǎn)評(píng)：　　公司擬增資擴(kuò)產(chǎn)茅臺(tái)酒，業(yè)績有望彈性釋放。會(huì)議決定，公司擬投資約155.16億元建設(shè)茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)周期為48個(gè)月，所需資金由公司自籌解決。本項(xiàng)目的建設(shè)地點(diǎn)位于茅臺(tái)鎮(zhèn)太平村和中華村，擬規(guī)劃建設(shè)制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫69棟及其相關(guān)配套設(shè)施，建成后可新增茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬噸/年，儲(chǔ)酒能力約8.47萬噸。公司目前茅臺(tái)酒的基酒產(chǎn)量為5.6萬噸，若項(xiàng)目順利建成，茅臺(tái)酒產(chǎn)能再迎增長空間，屆時(shí)茅臺(tái)酒基酒產(chǎn)量有望接近7.6萬噸，進(jìn)而帶動(dòng)公司業(yè)績?cè)鲩L。　　茅臺(tái)酒彰顯韌性，系列酒有望實(shí)現(xiàn)彈性增長。今年以來，雖然部分地區(qū)疫情反復(fù)，但以飛天為代表的茅臺(tái)酒憑借其強(qiáng)大的品牌影響力受疫情影響相對(duì)有限，疊加i茅臺(tái)電商渠道的順利推進(jìn)，公司茅臺(tái)酒營收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長，彰顯龍頭韌性。2022年1月1日至11月21日，茅臺(tái)酒營收已破千億元。同時(shí)，公司在夯實(shí)茅臺(tái)酒的同時(shí)，持續(xù)優(yōu)化系列酒結(jié)構(gòu)。茅臺(tái)1935今年的銷售指標(biāo)已在前三季度完成，四季度配額有限，預(yù)計(jì)供不應(yīng)求的狀態(tài)還將持續(xù)。根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格，茅臺(tái)1935的噸價(jià)約為去年系列酒平均噸價(jià)的4倍，預(yù)計(jì)系列酒的發(fā)展將為公司業(yè)績提供增量貢獻(xiàn)。　　首次特別分紅+控股股東增持，彰顯發(fā)展信心。11月28日，公司發(fā)布公告擬在2022年度內(nèi)實(shí)施回報(bào)股東特別分紅，擬向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金紅利21.91元（含稅）。此外，公司股東茅臺(tái)集團(tuán)、茅臺(tái)技術(shù)開發(fā)有限公司計(jì)劃利用公司特別分紅所得現(xiàn)金紅利合計(jì)增持公司股票，增持金額不低于15.47億元，不高于30.94億元。公司的首次特別分紅疊加控股股東增持，一方面可以提高股東回報(bào)，另一方面彰顯了股東對(duì)公司未來發(fā)展的信心。　　維持推薦評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2022/2023年每股收益分別為50.11元和58.03元，對(duì)應(yīng)PE估值分別為35倍和31倍。作為白酒行業(yè)龍頭，公司確定性高，彰顯龍頭韌性。同時(shí)，公司茅臺(tái)酒與系列酒雙輪驅(qū)動(dòng)的策略明確，渠道結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，i茅臺(tái)有望增厚公司業(yè)績。伴隨著產(chǎn)能釋放，公司量價(jià)有進(jìn)一步提升的空間。維持對(duì)公司的“推薦”評(píng)級(jí)。　　風(fēng)險(xiǎn)提示。產(chǎn)品升級(jí)不及預(yù)期，i茅臺(tái)運(yùn)營不及預(yù)期，直銷渠道擴(kuò)張不及預(yù)期，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)影響等。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)請(qǐng)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 控股股東 現(xiàn)金紅利 建設(shè)項(xiàng)目