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大和發表研究報告指，料快手-W(1024.HK)去年第四季業績將屬意料之中，可能略好于預期，又認為用戶增長和參與度將保持積極趨勢，預計日活躍用戶數量和平均用戶花費時間分別達到3.66億和130分鐘的歷史新高。該行指出，電子商務仍然強勁，但廣告仍沒有恢復跡象。

該行表示，預計快手旗下電子商務，將實現9,000億元人民幣的年度GMV目標，這意味著2022年第四季度的GMV按年增長逾30%。惟快手管理層指出，由于新冠確診病例激增引起的物流問題，去年12月中旬的訂單退貨或取消數量短暫增加，對收入產生了輕微的負面影響。另一方面，主要由快手電商驅動的閉環廣告繼續表現良好，該行認為其實力足以抵銷外部廣告的持續疲軟。

該行上調快手2023至2024年的盈測22至74%，以反映中國重新開放后對廣告及電商業務的正面影響，重申對其“買入”評級，目標價由90港元上調至92港元，相當預測市銷率3倍。

關鍵詞： 電子商務 研究報告 盈利預測 好于預期