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格隆匯2月6日丨高盛發研報指，名創優品(9896.HK)將于本月底披露截至今年2月底止第二財季業績，該行預期總銷售額按年跌12%至24億元人民幣，主要由于內地較早重新開放，令公司內地業務表現低迷。該行料公司內地/海外商品交易總額(GMV)一如預期錄得按年跌31%及35%，另對其毛利率趨勢持正面態度，估計毛利率將達36.8%，因為產品均價持續提高、強大的連鎖供應管理，以及有利的地域組合。

該行認為，由于名創優品去杠桿化的影響，較高的品牌推廣費用部分被嚴格的成本控制所抵銷，預計營業費用率為23.1%，相對于2021年12月季度為21.9%；經調整邊際利潤率擴大4個百分點至11.1%。該行將其2023至2025財年盈利預測上調7%至11%，目標價相應由34.8港元升至38.7港元，維持確信買入名單內。

關鍵詞： 營業費用 盈利預測 去杠桿化 個百分點