日本央行行長黑田東彥將于今年4月結束任期。東京時間2月14日（周二），日本首相岸田文雄政府正式提名現年71歲的植田和男（Kazuo Ueda）擔任日本央行行長。

彭博社報道中稱，此舉可能為日本央行逐步收緊全面刺激計劃鋪平道路。植田和男曾獲得麻省理工（MIT）博士學位，并在該校擔任教授，曾師從知名經濟學家斯坦利·費希爾。1998年至2005年，植田和男曾擔任日本央行審議委員，是零利率政策和量化寬松政策的支持者。

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植田和男被前美國財長薩默斯稱為“日本伯南克”，不過自2005年以來，植田和男在日本央行的貨幣政策制定過程中并沒有發言權。植田和男的背景讓他成為了一個具有極深學術影響力的“中立局外人”，能夠理性地判斷如何在不長期依賴于當前刺激機制的情況下重塑貨幣政策。

據悉，日本國會將于東京時間2月24日舉行聽證會，審查植田和男目前的政策觀點。如果一切順利，植田和男將于4月9日正式上任日本央行行長。

植田和男 圖片來源：視覺中國

“活百科全書”將回歸？

東京時間2月14日（周二），日本首相岸田文雄政府正式提名現年71歲的植田和男（Kazuo Ueda）擔任日本央行行長。實際上，在上周五，這一消息已經被流傳開來。

消息傳出后，不少投資者在谷歌上搜索他的名字，并認為日本央行的貨幣政策要比預期提前發生變化。由于市場預期日本央行將開啟緊縮政策，當日，日元經歷了一波拉升，日本國債收益率也有上漲。

據部分外媒報道，當日本政府與日本央行副行長雨宮正佳接洽后，她拒絕了央行行長的職位。英國《金融時報》在一篇報道中稱，雨宮正佳后來向日本政府推薦了植田和男。在植田和男被提名的消息傳出之前，雨宮正佳一直是日本央行新任行長最熱門的人選之一。

彭博社報道稱，相比之下，雨宮正佳（Masayoshi Amamiya）可能更難對任何刺激方案的評估采取中立立場，因為她是過去十多年來日本央行的主要政策制定者之一。但在提名消息傳出后，植田和男對媒體表示，他可能延續黑田東彥和雨宮正佳的貨幣政策。“日本央行目前的政策是適當的，目前需要繼續放松貨幣政策。”

上述言論發表后，日元對美元匯率迅速回吐漲幅，似乎表明投資者開始重新評估植田和男的政策觀點。

《紐約時報》在報道中將植田和男描述成一位典型的麻省理工出身的貨幣經濟學家。報道稱，他可能會暫時保持日本央行目前的政策框架，并在確認日本通脹源自國內因素后，逐步修改當前框架中不太可能持續的元素。

三井住友信托銀行高級分析師Junki Iwahashi表示：“雖然植田和男并不像黑田東彥那樣具有強烈的政策色彩，但日本央行的政策改革可能會發生。”

德銀首席日本經濟學家、前日本央行官員小山健太郎（Kentaro Koyama）在一份研報中寫道：“植田和男是一位在過去20年里與日本央行保持密切聯系的經濟學家。此外，許多植田和男在東京大學研討會上的學生現在都在日本央行任職。因此，植田和男與日本央行的官員之間的溝通有望順利進行。”

據彭博社，多年來，植田和男主持了多場日本央行的會議，其中包括去年11月舉行的一場關于工資增長機制的研討會。隨著日本通脹升至6%，工資增長機制已成為日本央行關注的焦點。

在現任行長黑田東彥的領導下，日本央行堅持認為，在進口價格穩定后，必須保持刺激措施，直到日本工資有足夠的增長來支持穩定的通脹。

植田和男呼吁日本央行密切關注通脹和工資的發展，但他同時補充稱，很難預測日本的工資走勢。作為一名資深經濟學家，植田和男可能不愿在沒有大量證據支持的情況下迅速對貨幣政策做出改變。

據悉，植田和男曾對日本央行2000年取消零利率的一項關鍵決定提出了異議。作為該行董事會成員，植田和男監督了非常規政策的引入，但他認為，在日本央行投票放棄寬松政策并加息時，需要更多的時間來評估事態的發展。

彭博社的報道中還稱，植田和男關于零利率政策的絕版書的價格短時間內飆升了18倍還多。植田和男在2005年離開日本央行時，當時的日本央行行長福井俊彥（Toshihiko Fukui）將他的離開形容成該行失去了一本“活百科全書”。

去年曾對過早收緊貨幣政策提出警告

與黑田東彥的一個重要不同之處在于，植田和男可能會從上任第一天起就會面臨市場對收益率曲線控制（下稱YCC）措施的密集看空。

但植田和男在去年的一篇公開文章中對過早收緊貨幣政策還提出過警告。他還指出，取消YCC政策很難實現經濟的軟著陸。2022年7月，植田和男在《日經新聞》上發表的一篇署名文章中寫道：“長期YCC不適合政策調整。一旦上調收益率上限，就會引發市場對再次加息的猜測，并可能會引發大規模的國債拋售。”

植田和男在《日經新聞》的署名文章

這也正是日本央行過去幾周以來所面臨的情況。去年12月，日本央行將10年期國債收益率上限提高了一倍，此舉加劇了市場對日本央行走向貨幣政策正常化的預期。此外，日本央行上月還斥資創紀錄的23.7萬億日元（合1790億美元）購債，將國債收益率控制在了0.5%以內。

日本央行月度購債規模（圖片來源：彭博社）

彭博社報道中稱，目前市場做空日本央行的押注表明，植田和男正試圖制定一條較為安全的路線，并遠離黑田東彥的大規模寬松政策。

此外，在截至2022年12月的3個月里，日本經濟的反彈速度低于預期，這也是該國經濟持續疲軟的跡象，將引起日本央行新任行長的擔憂。

日本內閣府2月14日上午公布的數據顯示，2022年10月至12月實際GDP環比增長0.2%，以年率計算為0.6%，時隔兩個季度出現正增長，但低于分析師預期。雖然消費在國內旅游支出的推動下復蘇，但企業支出削減幅度超過預期，庫存嚴重拖累經濟。

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關鍵詞： 貨幣政策 經濟學家