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【盤面回顧】隔夜植物油繼續(xù)保持波動運行。

【庫存信息】根據(jù)鋼聯(lián)信息，本周國內豆油庫存65.47萬噸，環(huán)比減少2.88%；棕櫚油庫存91.81萬噸，環(huán)比減少2.8%；華東菜油庫存17.25萬噸，環(huán)比增加4.1%。

本日印尼GAPKI公布一月供需數(shù)據(jù)，一月印尼庫存由356.5萬噸降至309.9萬噸，出口由275.4萬噸增至294.6萬噸，產(chǎn)量由471.7降至426.1萬噸。

【供需分析】當前國內三大油脂的供給水平均在不斷恢復，其中棕櫚油庫存高企，消費受天氣溫度影響暫未啟動；菜油隨著菜籽到港有序進行，進口菜油依舊存在利潤而供給不斷轉好；豆油相較其它兩油供給端相對表現(xiàn)緊張，但其主要原因在于壓榨量的降低，而非原料供應不足。總體來看，三大油脂在總庫存充裕，供給表現(xiàn)穩(wěn)定的情況下，上方壓力始終存在。消費方面，預期后續(xù)隨著天氣轉暖，作為三大油脂中價格最低性價比最高的棕櫚油，消費將會出現(xiàn)起色，其替代的市場主要為豆油消費市場；菜油方面，當前隨著價格的逐步回落，三級菜油現(xiàn)貨價格已經(jīng)與一豆價格持平，在平水狀態(tài)下，由于無進一步替代利潤的出現(xiàn)，預期菜油對豆油的消費替代依舊未開啟，考慮將需要菜油價格對豆油價格出現(xiàn)更大的性價比。因此在當前菜油依舊存在一定利潤而豆油已經(jīng)由于豆粕的虧損而被迫挺價的情況下，菜油未來考慮可能會存在與豆油出現(xiàn)倒掛而爭奪消費市場。

【后市展望】整體來看，當前由于價格下跌至較低水平，棕櫚油價格的剛性支撐考慮較另外兩油更強，而由于供給表現(xiàn)和利潤角度考慮，菜油依舊會是最弱油脂。

【策略觀點】建議關注盤面情緒，短期持幣觀望。

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