【原標題：黃金下跌：趨勢不停空空空 產量是不是“狼來了”】財金網消息 作為典型的避險資產，黃金本身也需要面臨一些內部風險的挑戰(zhàn)，最典型的風險之一就是黃金儲量有限，可能很快會采掘枯竭。而黃金產量下降的說法就像故事里的“狼來了”一樣，每隔一段就會再次出現。

那些黃金的擁躉最常說的一句話是“黃金無法印刷，而紙幣可以”，他們沒有說出的是黃金其實無法制造，是一種總儲量有限的金屬。黃金的稀缺性是其在全球范圍內價值如此之高的原因，從這一點上看，生產量總會在巔峰時刻遇到拐點。而現在的問題是，這個拐點是否會在近期到來?

去年全球共生產黃金4490.2噸，其中，金礦產量3346.9噸，連續(xù)第10年實現年度增長，同時實現了史上最高水平的年度金礦產量。正是由于之前在黃金生產方面筑起高峰，讓人們覺得這樣的高產出可能難以為繼。畢竟新礦床的發(fā)現一直在下降，而礦業(yè)公司則花費更多資金勘探新址。在很長一段時間內，已經沒有發(fā)現至少含量達到“世界級”的高品位礦床，大多數新發(fā)現的黃金儲量都不高但采集成本卻不低。目前許多礦床每噸礦生產大約1.5克黃金，而50年前這個數字能達到10克。

面對不斷增加的生產成本，黃金礦產商在想方設法留住利潤。比如礦業(yè)并購就是生產商尋求抵消利潤下降、金礦品質下降及儲備礦產減少的方式。因為隨著勘探新礦的成本不斷攀升，購買另一家黃金礦業(yè)公司可能比探索新金礦更便宜，在時間成本和探礦成本兩方面更容易把控。

當然，找出新的黃金礦床是個動態(tài)的過程，真正的問題不是黃金少，而是目前的黃金價格低。從2013年年中開始，黃金價格在過去的六年中一直維持在每盎司1300美元左右，遠低于2011年創(chuàng)下的每盎司1900美元的高位。在目前的價格下，不少低品質礦場生產并無利可圖，而且勘探也相對動力不足。隨著黃金價格的上漲，黃金的勘探和生產都會更加活躍。從這個角度看，目前的黃金生產量可能是當前價格水平下的峰值，但并不是空前絕后的峰值。如果金價上漲，那么很有可能會重啟一些封存產能，將產量再次拉升。

此外，金價上漲也會提升回收黃金的產量。黃金回收活動在2018年底回歸正常水平，轉暖的趨勢自2016年回收量大跌14%后逐漸復蘇。但去年1172.6噸的回收金量，和2010年的1679.4噸相比，仍有很大差距。隨著金價復蘇，黃金回收仍有很大增長空間，從而拉動增產量的增加。