定向可轉(zhuǎn)債作為再融資市場(chǎng)的新品種。與原有公開(kāi)發(fā)行的可轉(zhuǎn)債相比，發(fā)行要求要低(中國(guó)動(dòng)力方案突破了近三年加權(quán)ROE的平均不低于6%的要求，一汽轎車(chē)、諾普信、康躍科技等公司方案突破了連續(xù)三年盈利的要求)，可以發(fā)行的公司更多。同時(shí)由于定向可轉(zhuǎn)債發(fā)行后不會(huì)上市交易，雖然退出方式更少，但同樣消除了產(chǎn)品凈值波動(dòng)的困擾。與定增相比，定向可轉(zhuǎn)債向下有債底，向上有股權(quán)收益彈性，更類(lèi)似于“保底定增”，并且保底的主體由大股東變?yōu)樾庞玫燃?jí)更高且更加透明的上市公司，對(duì)中等風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的吸引力更強(qiáng)。

再融資新政和減持新規(guī)之后，再融資市場(chǎng)迎來(lái)了持續(xù)的低迷：核心品種定增從2016年巔峰的超萬(wàn)億持續(xù)下滑到2018年的3150億元(還包括農(nóng)業(yè)銀行的1000億元);2018年配股融資規(guī)模僅185.9億元;公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資規(guī)模亦僅793.2億元。2018年10月開(kāi)始再融資政策也開(kāi)始有所放松，相較并購(gòu)重組政策而言還有進(jìn)一步放松的空間，新品種定向可轉(zhuǎn)債的推出有望引領(lǐng)再融資市場(chǎng)的復(fù)蘇。