資本市場再迎影視股IPO，老牌影業巨頭博納影業歷時五年登陸A股。8月9日，博納影業集團股份有限公司(001330，下稱博納影業)正式開啟申購，擬登陸深交所主板上市。
據發行公告，博納影業本次公開發行股票總數約2.75億股，占發行后總股本的20%。本次發行價格為5.03元/股，發行市盈率22.99倍，低于中證指數有限公司發布的行業最近一個月靜態平均市盈率(47.41倍)。據此估算，博納影業上市時的市值將達到69億元左右。
招股書顯示，博納影業預計募集資金13.8億元，扣除發行費后預計募集資金凈額為12.4億元，將用于投資博納電影項目以及博納電影院項目。博納電影項目擬投入募集資金10.3億元，博納電影院項目擬投入募集資金2.1億元。
其中，電影項目投資總額合計16.80億元，包括《智取威虎山前傳》《紅海行動2》《虎鯨行動》《反恐行動》《血戰上甘嶺》《克什米爾公主號》《汶川大地震》《一代梟雄》《無名》和《少年時代》等10部影片。電影院項目主要涉及北京亦莊天街店、重慶高新天街店及南寧青秀天街店等在內的10家影院，包括裝修、銀幕、座椅、還音設備、放映設備、集成系統、辦公設備及輔助設施等。
從美股到A股
博納影業成立于2003年，是國內首家從事電影發行業務的民營企業。目前累計出品影片超過250部，累計總票房超過600億元，在中國電影歷史票房榜前十五名中占有四席，近年來發行影片的票房占比穩居民營發行公司前三。
博納影業的主營業務覆蓋電影的投資、發行、院線及影院等產業鏈上下游環節，是業內少數實現產業鏈條閉環的企業之一。除該公司以外，進行全產業鏈布局的行業巨頭僅中國電影(600977)和萬達電影(002739)。
作為國內影視行業的首屈一指的頭部企業，博納影業的上市之路卻是一波三折。從美股回歸A股，博納影業用了整整五年。
2010年，博納影業在美國納斯達克證券交易市場掛牌，成為首家赴美上市的中國內地影視集團，一時風頭無兩。然而博納影業在美股市場的表現并不盡如人意。2015年，在A股上市的華誼兄弟和光線傳媒市值一度達到博納影業的十倍。
2016年，博納影業境外全資子公司BFG完成私有化交易，正式從美股退市，邁出回歸A股的腳步。2016年底至2017年3月，博納先后進行了兩次融資，融資總額達到35億元，投資方包括阿里影業、騰訊、中信證券等大牌機構以及張涵予、黃曉明、章子怡等明星股東。
2017年，博納影業首次向深交所提交上市申請。2019年，受瑞華會計師事務所造假風波牽連，博納上市進程被迫中止。而后影視市場監管加強，資本熱潮逐漸退去，行業進入寒冬期。同時，A股市場緊縮，成功上市的影視股越來越少，不少影視公司選擇借殼上市或者赴港上市。
據Choice數據統計，2020年24家A股影視公司中，有19家公司當年凈利潤為虧損，虧損率接近80%。2021年，華誼兄弟凈利虧損2.46億元，光線傳媒凈利虧損3.12億元，金逸影視凈利虧損3.56億元，幸福藍海、ST北文等數家影企均虧損超過億元。
在此背景下，博納影業董事長于冬仍堅持“不借殼，不走捷徑，老老實實排隊IPO”。2020年8月，博納影業再次向深交所遞交招股書，并于2020年11月首發過會。直到2022年7月，博納影業的上市資格正式通過證監會批復。
股東陣容強大
博納影業過硬的業務能力以及背后強大的股東陣容使其保持了國內電影市場的占有率。據招股書顯示，博納影業主要股東包括了阿里、騰訊、中信證券等資本巨頭以及張涵予、黃曉明、章子怡等明星股東。
與此同時，博納影業成功打造了《智取威虎山》《紅海行動》《中國機長》等一系列主旋律題材電影，其中《長津湖》以57.75億元的總票房成為中國影史票房冠軍。在主旋律題材電影方面的運作已成為博納影業的核心競爭力。據招股書披露，未來博納影業投資的電影項目仍以主旋律題材為主。
財報數據顯示，博納影業2017-2019年業績保持穩健，分別實現營收19.97億元、27.84億元、31.16億元，歸母凈利潤為1.99億元、2.64億元、3.15億元。其中，電影業務營收占總營收的半數以上。受疫情影響，2020年國內影院基本處于停業狀態，公司營收驟降至16.1億元。2021年公司營收恢復至31.2億元，歸母凈利潤為3.63億元。
隨著疫情防控形勢改善，電影市場逐漸復蘇，博納影業2022年業績呈上升態勢。2022年上半年，博納影業實現營收14.72億元，同比上升81.89%，歸母凈利潤達到2.36億元，同比上升783.15%%。公司預計2022年1-9月將實現營收21.54億元至22.79億元，同比上升56.41%至65.51%，凈利潤約1.47億元至2.37億元，同比上升100.06%至223.00%。
博納影業IPO或將提振市場情緒
據前瞻產業研究院統計，2016-2019年，中國電影票房收入持續增長，并成功突破600億大關。2020年，受新冠疫情影響，我國電影票房收入僅為203億元，不到2019年票房收入的三成。截至2021年12月中旬，我國電影票房收入457億元，較2020年恢復較快。
在疫情反復、內容供給不足的負面影響下，2022年上半年全國累計票房累計172億元，同比下降37.7%。但據燈塔專業版數據，2022年6月全國票房累計19.2億元，較去年同期的21.03億元相比已恢復九成，止住了連續3個月票房未破10億元的低迷表現。
艾媒咨詢研報分析稱，新冠疫情對中國線下影院沖擊較大。但在疫情常態化防控下，中國文化娛樂支出持續增加，中國影視行業市場規模有望在2024年達到3618億元。
盡管疫情的影響尚未完全消失，影視公司受到資本市場冷遇已久，中國影視行業市場的總體規模仍保持增長。博納影業獲準上市或將在一定程度上提振市場情緒。
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