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【期現】截至4月24日，主力合約收盤價報1487元，環比下跌1元，主焦煤（介休）沙河驛報1580元，環比下跌70元，期貨93元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驛報1615元，環比下跌50元，主焦煤（蒙5）沙河驛報1585元，環比下跌20元，期貨貼水（蒙3）98元。煤礦出貨不暢，部分煤礦價格繼續下跌，截止目前，國內煉焦煤普遍下跌500-600元/噸。

【供給】主產地個別煤礦因庫存高位被迫減產，但多數煤礦生產穩定，供應端整體小幅波動，汾渭統計樣本煤礦原煤產量周環比下降2.13萬噸至614.98萬噸，精煤產產量周環比增加0.49萬噸至244.38萬噸。110家洗煤廠日均產量為63.4萬噸，周環比基本持平。進口煤方面，上周甘其毛都口岸通關4天，日均通關866車，較上周同期日均通關減少53車。策克口岸通關4天，日均通關272車，較上周同期日均增加2車。

【需求】截至4月20日，247家鋼廠焦炭日均產量47萬噸，環比持平，全樣本獨立焦化廠焦炭日均產量70.4萬噸，環比上漲0.4萬噸。焦炭利潤向好，焦化廠積極開工為主，產地開工保持回升態勢。但是鐵水有見頂回落跡象。

【庫存】截至4月20日，全樣本獨立焦企焦煤庫存853.7萬噸，環比下降41.3萬噸，247家鋼廠焦煤庫存800.1萬噸，環比下降0.9萬噸。下游采購積極性下降，焦企被動去庫為主，中間環節的貿易商及洗煤廠持觀望態度，采購趨于謹慎。

【觀點】焦煤國內供給平穩，煤礦出現頂倉情況，部分洗煤廠已經開始停產，但煤礦減產力度偏弱，庫存持續累積，下游需求疲軟，補庫情緒不佳。進口煤通關平穩，但是成交冷清，蒙煤價格繼續承壓回落。遠月盤面經過大幅下跌后開始逐步企穩，五一補庫邏輯仍有一定支撐，建議遠月暫且觀望為主。

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