來源：智堡

美國貨幣市場基金行業的收益率已從今年初的1.5%左右跌至接近于零的水平。一些投資者擔心，負收益率的出現可能會引發一場毀滅性的資金外逃，使大量美國企業從這個重要的融資市場撤離。

美國最大的金融服務提供商之一TIAA-CREF本月警告稱，其貨幣市場基金的“回報率可能變為負值”。它已經決定在年底前免除貨幣基金的手續費用，以避免投資者獲得負回報率。但該公司同時表示，如果其貨幣基金的收益率轉正，任何被免除的費用都可能在2021年“恢復”。

截至5月中旬，360家美國貨幣基金 （資產規模達9230億美元） 的收益率已降至零或僅為1個基點，即0.01%，預計零收益率將擴大至美國貨幣基金資產的40%左右。隨著零收益率越來越多，手續費減免也將變得更加普遍。 另一方面，由于疫情造成的混亂導致企業盡可能多地囤積現金，美國貨幣市場基金的資產規模已從年初的3.6萬億美元增至4.8萬億美元。

一些分析人士認為，圍繞疫情的不確定性，已導致個人、企業和機構對現金的需求發生根本性轉變。疫情下強烈的現金需求讓他們相信，負利率不會導致貨幣市場基金出現大規模資金外流。 2015年，歐洲利率降至零以下，之后又進一步跌入負值區間。在負收益率出現前后，投資者從歐元(1.1136, 0.0029,0.26%)貨幣市場基金中撤出了資金。但幾個月后，由于找不到充足的替代品，這些基金又再次開始出現流入。

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