3月15日晚間，平安好醫生(1833.HK)披露2021全年業績公告。2021年，平安好醫生實現營業收入73.34億元，同比增長6.8%。

按照披露數據計算，2021年上半年，平安好醫生收入增速達到39.02%。下半年，平安好醫生半年度收入同比下降15%。根據披露，平安好醫生年內凈虧損15.39億元，較去年同期的9.49億元擴大62.3%。公司方面稱，去年公司進行持續戰略升級，在渠道、服務和能力方面加大費用投入。

值得注意的是，自平安好醫生2015年4月上線以來，公司至今未能實現盈利。在15日的業績發布會上，平安好醫生董事會主席、首席執行官方蔚豪強調了公司目前存在多種變現方式，包括減少了在C段的高成本泛流量獲客、同時對線上問診全面施行付費制。

在去年中報業績發布時，平安好醫生便曾預測，公司有望在2024年至2025年實現盈虧平衡。不過，平安好醫生能否通過上述多樣化變現手段縮小虧損，乃至實現盈利目標尚需時間不斷驗證。

調整

相比于此前中報，平安好醫生在此次年報中，將主營業務由原先的醫療服務、消費醫療、在線商城、健康管理和互動四大板塊，重新整合為醫療服務和健康服務兩大板塊。

按照公司層面的說法，在戰略2.0深化的模式下，公司按照業務實質對分部收入進行整合，以分別凸顯醫療服務和健康服務對公司的戰略價值意義。

根據公告，醫療服務是指提供照護生命、診治疾病的健康促進服務，以及為實現這些服務提供的藥品、醫療器械和其它服務，也即包括了在線問診和相關藥品及器械銷售;健康服務則主要是對個體或群體健康狀況及影響健康的危險因素進行全面連續的檢測、評估和干預的服務。

從收入占比來看，健康服務仍然是平安好醫生的主要收入來源。2021年該板塊實現收入50.46億元，同比增長6.3%，占總營收比例為68.8%。根據披露，目前健康服務板塊毛利率為17.5%，同比下降1.4%。毛利率下降的主要原因包括疫情后體檢履約率逐漸回升以及廣告客戶投放預算下調。

醫療服務業務同比增速快于健康服務。根據披露，醫療服務業務實現收入22.88億元，同比增長8%，在整體營收中占比為31.2%。醫療服務板塊毛利率為36.1%，同比下降9.5%。

此外，在期間費用方面，銷售及營銷費用17.57億元，同比增長10.7%;管理費用同比大幅增加至18.46億元。主要原因是人力費用增加。

平安好醫生資深副總裁、首席財務官臧珞琦在業績會上表示，在戰略深化期，公司已嚴格控制了各項費用的支出，“實現下半年利潤同比減虧10%，下半年費用率環比下降7%。”

怎么變現

“對于投資者而言，何時實現虧損減小與達到盈利目標是最為關心的話題。”一位平安好醫生長期投資者告訴記者。

在本次業績交流會上，方蔚豪對于平安好醫生的變現手段予以了重點介紹。他介紹稱，目前平安好醫生主要有四種變現方式，包括會員產品、基于基礎會員包的各類增值服務、商品銷售以及HMO體系內的變現。

他表示，在報告期內，公司更加注重用戶質量和服務體驗，減少了在C端的高成本泛流量獲客;同時對線上問診全面施行付費制，并增加付費會員和付費非會員的多種服務選項。

方蔚豪稱，在付費問診全面實行后，付費率上升了19.1個百分點至23.1%;專案成交率提高了12.9個百分點至22.2%。

此外，據介紹，平安好醫生的HMO體系內變現方式包括通過商業保險連接的企業福利兌換平臺、商保保障的購藥直賠服務、以及為壽險提供的問診插件。“在構建商業化模式的過程中，我們的獨特優勢在于商業保險生態圈的賦能，以及家庭醫生會員制這一抓手。”他同時指出，平安集團有2.25億個人金融用戶，以及平安各渠道已經滲透7000萬大中型企業員工，上述人群和公司的醫療及健康服務有著強相關性，是公司重要的客戶群。

據方蔚豪透露，今年最重點的戰略方向即為企業員工提供系統性、專業性、資源好的一站式健康管理計劃。巨大的3.1億人的企業員工市場是平安健康的另一聚焦點。

值得注意的是，方蔚豪在答記者問時，就虧損擴大的問題，他表示，2020年平安健康確定了產品、渠道、三大能力升級的戰略2.0，2021年是其戰略轉型持續落地的第一年，在這個過程中平安健康做了非常多的戰略投入，包括醫生生態、企業的健康管理服務、地面醫院網絡的建設、互聯網醫院等，去年整體的虧損加大也與此有關。

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