茅臺酒圖，來源于視覺中國

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在今年2月份舉辦的2022中國品牌強國盛典現場，貴州茅臺（600519.SH）董事長丁雄軍公開表示，公司的對手是自己，目前的目標之一，是在保證品質的基礎上要科學論證，提高產能產量。

時隔10個月，醞釀已久的擴產終于落地。12月14日晚間，公司發布稱擬投資155.16億元用于擴產，建成后可新增茅臺酒產能約1.98萬噸/年；建成后公司茅臺酒的產能將達到7.63萬噸/年。

值得注意的，近期以來，公司頻頻發布相關利好，包括增持、首度特別分紅以及茅臺酒（含稅）銷售收入突破千億元等，針對上述利好，不乏市場人士將之解讀為“穩市值策略”。丁雄軍也坦言“準備了很多市值管理的政策工具”。

擴產落地茅臺酒實際產能將達763萬噸

貴州茅臺發布公告表示，公司董事會全票通過了《關于投資建設茅臺酒“十四五”技改建設項目的議案》，公司投資約155.16億元建設茅臺酒“十四五”技改建設項目，其中工程費用105.38億元，工程建設其他費用32.12億元（含土地費用26.79億元），預備費8.86億元，鋪底流動資金8.80億元。項目建設周期為48個月，所需資金由公司自籌解決。

上述項目建設地點位于茅臺鎮太平村和中華村，規劃建設制酒廠房68棟、制曲廠房10棟、酒庫69棟及其相關配套設施，建成后可新增茅臺酒實際產能約1.98萬噸/年，儲酒能力約8.47萬噸，后續公司將根據市場情況和公司實際具體安排投產進度。

公開資料顯示，截至2021年末，貴州茅臺的茅臺酒設計產能4.27萬噸，實際產能5.65萬噸；系列酒設計產能3.17萬噸，實際產能2.82萬噸。鈦媒體APP注意到，今年以來，貴州茅臺擴產動作頻頻。

今年1月末，貴州茅臺41.1億元加碼系列酒產能項目。5月，公司投資15.87億元建設中華片區30棟酒庫工程項目；11月末，公司擬投資8.45 億元實施茅臺酒用原輔料儲備庫項目，并擬出資25.34億元購買國有建設用地使用權，作為公司系列酒生產建設用地以及預留發展用地等方面。

值得注意的是，公司因長期巨額的現金用于理財等飽受市場詬病，此前便有“茅臺巨額現金躺賬上不如分紅”等市場聲音，此次斥巨資擴產和特別分紅或也有相關方面考量。截至今年三季度末，公司貨幣資金高達581.45億元，拆出資金更是多達1165.01億元。據公開資料，拆出資金指的是公司放在旗下茅臺財務子公司的“存放同業款項”。

“手握大把現金的茅臺已經不滿足現有的市場占有率，擴產能的背后是在計劃通過茅臺集團三大營銷體系在三個價格帶建立深厚的防火墻，去搶占更多渠道資源、消費場景，占有更高的市場占有率。”白酒營銷專家肖竹青對鈦媒體APP表示。

市值一度大幅縮水“穩市值策略”頻頻出爐

上述擴產之外，貴州茅臺近期釋放出一攬子利好。11月22日，公司罕見公開非定期報告的經營數據，宣布“茅臺酒含稅銷售收入突破千億元”大利好之后，11月28日晚間，公司再推出重大利好，即大股東增持、特別分紅方案等，其中擬特別分紅超275億元，目前特別分紅方案等均獲得了股東大會的通過。

據上海證券報消息，針對特別分紅方案，貴州茅臺董事長丁雄軍在12月14日的臨時股東大會上表示，“董事會和高管對于公司價值極其重視，我們準備了很多市值管理的政策工具。這次研判下來，用特別分紅和增持計劃來做市值管理，促進公司持續穩定健康發展，提振市場信心。”

值得注意的是，上述特別分紅方案一出，貴州茅臺股價一路拉升，截至12月15日收盤，公司股價報收1786.99元/股，漲幅0.91%，相較于特別分紅方案出爐前夕，即11月28日股價1509.88元/股漲幅高達18.35%；相較于今年10月的低點1333元/股漲幅更是高達34.06%。

丁雄軍上臺以來，多種變革舉措頻頻落地。白酒行業分析師蔡學飛對鈦媒體APP表示，丁雄軍通過i茅臺直營化、增加紀念酒在內特通產品供應，以及推動品牌年輕化等措施，實效地解決了茅臺產品長期的價格管理難題，滿足了消費者對于茅臺酒多元化的用酒需求。

（首發鈦媒體APP，作者|張海霞）

關鍵詞： 貴州茅臺 稅銷售收入