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百億債務壓頂，55歲的“零售西南王”王填和他一手創辦的步步高，已經走到了懸崖邊。
中國商超三十年，王填與他的步步高是繞不開的一環。1995年，王填在湖南湘潭開出第一家步步高超市。借著市場紅利，步步高三個字席卷湖南、云南、貴州、廣西。2008年，步步高成功上市，成為中國“民營超市第一股”。
但時過境遷，步步高所處環境早已截然不同。近期，評級機構聯合資信將步步高的主體長期信用等級下調至AA-級，王填任法人的步步高商業連鎖股份有限公司（下稱步步高）成為被執行人，總執行標的近4000萬元。
財報數據顯示，步步高的資金壓力很大。截至2022年9月底，步步高資產負債率87.47%，流動負債高達160億元。
與此同時，步步高的經營業務也在全面萎縮，根據公司業績預告，2022年步步高預計虧損13億-19.5億元，虧損幅度同比擴大600%-959%。步步高表示，下滑的原因是從2022年四季度開始，步步高全面退出四川，大幅收縮江西、湖南、廣西等省份的市場。
王填和他的很多同行一樣，發家于中國商超零售的空白年代，但在電商的狂飆突進、商超的激烈競爭中陷入掙扎，最后因債務壓力無奈收縮業務，甚至陷入倒閉傳聞。
回望2016年，那時的王填還意氣風發，相比登山更愛好滑雪，因為“登山不夠刺激”。王填說，滑雪愛好者在挑戰自己的同時，永遠要懂得風險控制，“不要摔跤，這是滑雪的魅力。”
王填 圖源：步步高官網
2023年1月，步步高以10%的股份換得5.18億資金，代價是“易主”——王填喪失了控股權，湘潭市國資委接盤，成為步步高的實際控制人。
王填的步步高之路
中國零售大佬們的地盤，北有物美、大潤發，南有永輝、華潤，而中部、西南省份就是步步高的天下。
在湖南，恐怕無人不知步步高。在步步高發源地湖南湘潭，“幾乎每走一段就能看到步步高的字樣。從河西到河東，步步高旗下的購物中心、超市、便利店幾乎遍布湘潭各處。”
湘潭是步步高的“老家”。上世紀八十年代，王填還是個二十啷當歲的窮學生時，就展現出敏銳的生意頭腦：別人賣熱水瓶，他賣熱水瓶膽，兩年間幾乎“壟斷”了湘潭各大中院校的熱水瓶膽生意。
1995年，27歲的王填已經是當地食品公司業務科長，他發現廣東等地出現了一個全新的業態——超市。這種開放式的自選商店在沿海發達地區滿足了消費者的多樣性購物需求，很快就超越了當時主流的雜貨店。而湖南的商超當時還是一片空白，這一年年末，看準時機的王填與妻子湊出5萬元，在湘潭解放路的一家國營菜肉商場鋪面基礎上，開出第一家步步高超市。
1995年開出第一家超市的王填 圖源：步步高官方
王填的入局可謂及時。自1995年后的兩年間，外資連鎖超市爭相進入中國，家樂福、麥德龍、沃爾瑪等紛紛入局。而王填與步步高在湖南首先站穩了腳跟。王填當時稱，“店門還沒打開，門外已是人山人海，擠得水泄不通。當時新超市開一家火一家，我們要做的就是迅速復制和迭代。”從湘潭起步，步步高以農村包圍城市的路徑，相繼進軍長沙，覆蓋湖南省后開始向云南、貴州、廣西等地擴張。當時行業評價步步高在西南地區有很深的護城河，“西南王”的名頭漸漸打響。
2001年，步步高開啟業態擴張，王填力排眾議，在湘潭開了一家2.8萬平方米的綜合購物廣場。這一想法曾遭到董事會的一致反對，但王填賭對了未來十年——接下來十年里，大型購物廣場在全國遍地開花。2002年，投入巨資的步步高一躍成為湖南最大的連鎖企業，并躋身全國連鎖百強。
2008年，步步高集團上市。在資本助力下，步步高持續擴大影響力，零售業態也從原有的超市，拓展至家電賣場、百貨商場、電器城、便利店、商業地產等等。2020年中國連鎖百強中，步步高以815家門店、430億的銷售額位列第12。直到2021年，步步高還位列中國民營企業五百強第233位。
迷失數字化
以2020年為界，步步高的故事發生了巨大的割裂。2019年，步步高達到史上營收最高的197億元，而2021年，步步高迎來首次虧損，全年虧損1.84億元。2022年，虧損額驟然擴大到超10億。
步步高近十年來利潤變化情況 圖源：東方財富網
這背后，商超行業連續10年的整體下行趨勢，而步步高自身也出現了運營管理問題，內憂外患，最終爆發。
根據中國連鎖經營協會的數據，從2012年開始，中國連鎖經營百強的銷售規模增長速度就在不斷放緩，2020年遭遇有統計以來的首次負增長，當年百強銷售規模2.4萬億元，同比下滑7.2%。
步步高主營業務能力下滑，王填相應作出諸多措施。據媒體報道，2013年，王填被阿里巴巴快速增長的交易額所震撼，他表示，“好比你剛把所有設備換成PC電腦，卻發現所有人都在使用移動設備了。”
步步高曾大力擁抱互聯網，從自建電商到試圖打通線上線下，兩條路都沒能走通。
步步高商城 圖源：步步高官方微博
2013年王填成立云猴電商，并搭建移動支付公司，希望做成一個全渠道、全品類的O2O，而后還進一步上線全球購業務。但由于線上線下業務割裂，線上流量匱乏，步步高在電商上很快敗下陣來。2018年，耗資超過10億的云猴項目關停。
2019年，時任步步高CTO（首席技術官）王衛東反思道，當時傳統商超零售的內部系統，與純互聯網企業相比技術應用“至少滯后5年”。一方面很多系統還是在使用很古老的技術，操作也很原始，另一方面電商業務與傳統業務各自為政，互相割裂。
王填很快嘗試第二條路，希望“借力”突破。2018年，騰訊、京東入股步步高，在流量、供應鏈、業務合作等方面開啟戰略合作。馬化騰還曾在王填的朋友圈下方留言，稱“你們就是要成為掌握產業互聯網技術的高壁壘的重公司”。王填解釋稱，與互聯網巨頭達成合作，主要就是要去挖掘線下流量和數據資產這塊以往沒人過問的“金礦”，獲取線下顧客的更多商業價值。
但是，步步高的“新零售”之路，是一場艱難的“舊城改造”，原有的運營模式、零供關系等都沒有本質變化，因而在短期見效后，步步高的探索又一次悄無聲息地失敗。2022年，京東與騰訊不惜虧本，減持離開。
最后一根稻草
過去十年間，王填沒能如馬化騰的期待做成一個有技術壁壘的重公司，卻一步步把步步高做成了另一種“重公司”。
王填在2018年接受采訪時表示，2009年起，自己把步步高集團轉交給了外籍職業經理人，而當時年僅41歲的自己“有使不完的勁”，于是乎投身購物中心，搞商業地產。
這是一個符合過去十年企業經營邏輯的思路。在地產快速發展的背景下，無數企業家將資金投入商業地產，讓零售搭上地產和金融的快車，大家一榮俱榮。只是在房地產行業遇到調控的時候，各方也只能一損俱損。
據鈦媒體報道，從2008年至2017年的十年間，步步高累計投入了超過41億元在房地產項目上，而2017年后，盡管王填意識到問題，卻進一步擴張其地產版圖，從2018年至2022年上半年，步步高累計投資近68億元用于自建地產，例如長沙星城購物中心、懷化購物中心、邵陽購物中心等等。
2018年，王填表示，過去十年步步高建了430萬平方米的商業物業，擁有53座購物中心，“從拿地、拆遷、建設到培育，一個商業地產項目完成要七八年周期。所以從現在開始，步步高將要進入利潤高增長回報期。”但財報并未支持他的這一說法，而這些新商業地產都需要銀行資金撬動，但步步高的不少項目一度很難從銀行貸到款，造成企業現金流緊張。
數據顯示，2021年步步高投資性房地產達到108億元，是公司凈資產的149%，而同樣是商超零售的永輝超市和中百集團，它們投資房產占凈資產的比例僅僅為3.02%和1.41%。
隨著資金鏈的驟然緊張，從去年開始步步高“倒閉”傳聞甚囂塵上。2022年6月，長沙國資救場，向步步高提供20億元的流動資金支持，并成為步步高第二大股東。但這筆資金也難以救王填于水火，今年1月，王填對步步高的控制權最終旁落。
連鎖商超路在何方？
步步高之外，不少零售商超也面臨困境。
家樂福近期同樣陷入關店潮。工商數據顯示，湖南旺旺上海分公司、好麗友公司近期向法院申請凍結家樂福合計4600萬元的資產。另外，多家商超企業也在2022年錄得虧損，例如永輝超市預計2022年虧損27億元，中百集團預計虧損2.4億元-3.4億元。
除去疫情的影響，近年來生鮮電商和社區團購等等線上零售新業態的崛起，也對傳統線下零售造成了巨大的沖擊。為此，商超開始向即時零售業務轉型。據《連鎖超市經營情況報告（2022）》，超市的線上銷售占比正在持續提升，2021年超市百強的線上銷售規模同比增長40%，占總營收的比重提升至6.5%。
今年中央一號文件首次提及即時零售，文件表述為“全面推進縣域商業體系建設”“大力發展共同配送、即時零售等新模式”。阿里、京東、美團等互聯網公司近年來也都開始推進位于近場的即時零售業務。
對于扎根各線城市的傳統零售企業而言，這將是一個止損乃至找到第二發展曲線的新機會。借由互聯網的更多需求，即時零售的風潮有機會幫助傳統零售應對電商擠壓，彌補線下客流損失，更快走出盈利困境。
當然，擺在傳統零售業面前的并非是一條坦途。如何有效提升數字化能力，如何降低成本并增強獲客效率，諸多問題都還等待傳統商超企業們來解決。
而王填和不再屬于他的步步高，還有時間嗎？
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