3月20日，“醬油二哥”中炬高新（600872.SH）發(fā)布2022年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.41億元，同比增長(zhǎng)4.41%；歸屬母公司的凈利潤(rùn)-5.92億元，同比下降179.82%；歸屬母公司扣非后凈利潤(rùn)為5.56億元，同比下降22.50%；資產(chǎn)負(fù)債率為44.33%，比年初上升16.16個(gè)百分點(diǎn)。值得一提的是，這是中炬高新上市27年來首次出現(xiàn)虧損。

鈦媒體APP注意到，2022年前三季度，中炬高新歸屬母公司的凈利潤(rùn)為4.19億元，卻在第四季度突然變臉，扭盈為虧，皆因20年前的土地糾紛，而糾紛背后的故事也值得深究，鈦媒體App對(duì)此做了梳理。

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9成收入來自美味鮮，毛利率持續(xù)承壓

中炬高新目前從事的業(yè)務(wù)為調(diào)味食品、園區(qū)運(yùn)營(yíng)及城市開發(fā)等。從營(yíng)收上來看，2022年，中炬高新實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.41億元，同比增長(zhǎng)4.41%，營(yíng)收增加原因主要是調(diào)味品銷售收入增加。具體來看，中炬高新調(diào)味品營(yíng)業(yè)收入為48.9億元，同比增加7.07%，其中醬油品類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.25億元，同比增長(zhǎng)7.01%，占調(diào)味品業(yè)務(wù)的62%；雞精雞粉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.96億元，同比增長(zhǎng)9.18%；食用油實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.99億元，同比增長(zhǎng)1.87%；其他產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.68億元。

中炬高新的調(diào)味品業(yè)務(wù)主要以子公司廣東美味鮮調(diào)味食品有限公司（下稱美味鮮公司）為主，產(chǎn)品涵蓋醬油、雞粉（精）、蠔油、醬類、料酒、火鍋底料等10多個(gè)品類，業(yè)務(wù)規(guī)模也在持續(xù)擴(kuò)大，2022年凈增經(jīng)銷商 301個(gè)，經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)到2003個(gè)，區(qū)縣開發(fā)率達(dá)到 68.12%，地級(jí)市開發(fā)率達(dá)到 93.47%。美味鮮公司旗下?lián)碛小皬N邦”、“美味鮮”兩大知名品牌。廚邦憑借著“廚邦醬油美味鮮，曬足一百八十天”的口號(hào)加深了不少消費(fèi)者的好感，其主要定位于中高端產(chǎn)品，美味鮮則定位中低端產(chǎn)品。2022年美味鮮公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.55億元，同比增加 3.37 億元，增幅為7.30%，公司整體生產(chǎn)量約69.85萬噸，銷售69.56萬噸。值得一提的是，美味鮮營(yíng)收占中炬高新整體收入比重的92.76%，可謂是中炬高新的第一大功臣。

從銷售模式看，2022年中炬高新分銷模式實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.20億元，同比增長(zhǎng)6.36%，直銷模式則實(shí)現(xiàn)1.67億元，同比增長(zhǎng)32.15%，雖然分銷模式營(yíng)收遠(yuǎn)高于直銷，但從增長(zhǎng)率上看，直銷的增速顯著。

從地區(qū)分布來看，南部區(qū)域營(yíng)收最佳，達(dá)到20.40億元，同比增長(zhǎng)7.01%；北部區(qū)域和中西部區(qū)域的增速較快，分別為12.58%、11.23%；東部地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.33億元，增速僅為0.77%，表現(xiàn)欠佳。

資產(chǎn)規(guī)模方面，2017年中炬高新總資產(chǎn)53.05億元，2022年前三季度公司總資產(chǎn)為59.92億元，整體來看總資產(chǎn)并無明顯變化。對(duì)比同行，“醬油一哥”海天味業(yè)總資產(chǎn)由2017年的163.36億元增至326.83億元，翻了一倍。“后浪”千禾味業(yè)從11.96億元增長(zhǎng)至27.08億元，也已翻倍，似乎只有中炬高新在原地踏步。在歸母凈利潤(rùn)上，中炬高新歸母凈利潤(rùn)從2017年的4.53億元增長(zhǎng)至2021年的7.42億元。海天味業(yè)從2017年的35.31億元增至2021年的66.71億元，兩者差距越來越大。千禾味業(yè)從2017年的1.44億元增長(zhǎng)至2021年的2.21億元，2022年，千禾味業(yè)預(yù)計(jì)凈利3.10億元-3.54億元，同比增長(zhǎng)40%-60%，與中炬高新的差距在縮小。

在前后浪夾擊之下，中炬高新雖守住“醬油二哥”地位，但明顯后繼承壓。

業(yè)績(jī)大變臉皆因20年前的土地糾紛

從營(yíng)收上看，中炬高新的成績(jī)單還算亮眼，2022年前三季度中炬高新還處于盈利狀態(tài)，為什么第四季度業(yè)績(jī)會(huì)突然變臉？

中炬高新稱凈利潤(rùn)下滑主要受中山火炬工業(yè)聯(lián)合有限公司（以下簡(jiǎn)稱工業(yè)聯(lián)合）訴訟一審判決的影響，公司于2022年度報(bào)告中計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債11.78 億元，是導(dǎo)致公司年度業(yè)績(jī)虧損、凈資產(chǎn)收益率下降及資產(chǎn)負(fù)債率攀升的“罪魁禍?zhǔn)住薄?/p>

據(jù)悉，中炬高新與工業(yè)聯(lián)合共存在三起建設(shè)用地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同糾紛訴訟。往前回溯，2020年9月- 2020年10月，工業(yè)聯(lián)合向中山市中級(jí)人民法院及中山市第一人民法院共提起三起訴訟，分別要求中炬高新按雙方于1999年-2001年期間簽訂的三份《土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書》及相關(guān)補(bǔ)充合同約定將三塊土地使用權(quán)交付并辦理不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證到工業(yè)聯(lián)合名下。這三起訴訟案件讓雙方于二十年前簽訂的土地轉(zhuǎn)讓合同浮現(xiàn)在大眾面前。

盡管中炬高新主張已經(jīng)履行完畢案涉合同項(xiàng)下交付案涉土地及辦理土地證的合同義務(wù)。但不幸的是，中炬高新于2023 年1月28日收到上述糾紛的兩個(gè)案件一審判決書，法院判決中炬高新賠償名下的工業(yè)用地共計(jì)16.73萬平方米、返還工業(yè)聯(lián)合購(gòu)地款0.33億元、賠償工業(yè)聯(lián)合損失 6.02 億元，并支付相關(guān)土地物業(yè)過戶稅費(fèi)訴訟費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用。正因如此，中炬高新預(yù)計(jì)提負(fù)債11.78億元。

中炬高新在一審判決后表示訴訟的判決結(jié)果缺乏事實(shí)和法律依據(jù)，在年報(bào)中，公司再次強(qiáng)調(diào)公司已于法律規(guī)定的期限內(nèi)提起上訴。

一樁控制權(quán)之爭(zhēng)又被牽扯出

鈦媒體APP發(fā)現(xiàn)，上述案件中的背后或許并不簡(jiǎn)單。2023年1月18日，中炬高新的第一大股東發(fā)生變更，中山潤(rùn)田持股比例降至13.75%，中山火炬集團(tuán)有限公司（下稱火炬集團(tuán)）及其一致行動(dòng)人鼎暉雋禺、鼎暉桉鄴持股比例增至15.48%，火炬集團(tuán)及其一致行動(dòng)人成為公司第一大股東。

有意思的是，工業(yè)聯(lián)合是中山火炬公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司的全資子公司，而中炬高新大股東火炬集團(tuán)亦是中山火炬公有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)集團(tuán)有限公司的全資子公司。如此看來，中炬高新竟被兄弟公司起訴？這究竟是怎么回事？

實(shí)際上，2020年9月，工業(yè)聯(lián)合起訴中炬高新時(shí)，中炬高新的第一大股東并不是火炬集團(tuán)，而是中山潤(rùn)田投資有限公司（下稱中山潤(rùn)田）。這一切追溯到2015年，彼時(shí)，中炬高新的第一大股東還是火炬集團(tuán)，直到同年9月，深圳市寶能投資集團(tuán)有限公司（下稱寶能集團(tuán)）的子公司前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱前海人壽）持股比例超過火炬集團(tuán)，中炬高新第一大股東的“寶座”易主，變更為寶能系成員之一的前海人壽。隨后幾年前海人壽持續(xù)增持火炬集團(tuán)股票，持股比例最終達(dá)到24.92%。2018年9月，前海人壽將所持中炬高新的股份全部轉(zhuǎn)讓給寶能系另一位成員中山潤(rùn)田，自此，中炬高新的第一大股東變更為中山潤(rùn)田。

中山潤(rùn)田入主中炬高新后，火炬集團(tuán)便退居二股東之位，兩大股東表面上相處還算和諧。但上述三個(gè)訴訟案件的發(fā)生打破了這份平靜，隨后火炬集團(tuán)的董事余健華在中炬高新多次提案中投出了反對(duì)票，包括回購(gòu)股份、聘任副總經(jīng)理等。這次股權(quán)爭(zhēng)奪大戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2022年，由于寶能系身陷流動(dòng)性危機(jī)，旗下的中山潤(rùn)田被連累并陷入多起借款合同糾紛，導(dǎo)致中山潤(rùn)田所持中炬高新股份遭遇司法拍賣和被動(dòng)減持，這對(duì)火炬集團(tuán)來說簡(jiǎn)直是天賜良機(jī)。同一時(shí)間，火炬集團(tuán)不斷增持，最終在2023年1月，以不到2%的股權(quán)優(yōu)勢(shì)力壓中山潤(rùn)田重回中炬高新第一大股東的寶座，這場(chǎng)持續(xù)了8年的爭(zhēng)奪戰(zhàn)暫時(shí)落下帷幕。中炬高新訴訟案件最新進(jìn)展如何？中炬高新準(zhǔn)備如何重振旗鼓，擺脫業(yè)績(jī)虧損？對(duì)于上述問題，鈦媒體APP致電中炬高新，工作人員表示尚不清楚。(本文首發(fā)于鈦媒體APP,作者|李若菡)

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