誠志股份（000990.SZ）大股東再拋清倉式減持計劃。

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6月14日晚間，公司公告，持股比例6.77%的股東北京金信卓華投資中心（有限合伙）（以下簡稱“金信卓華”），計劃公告披露之日起15個交易日后的6個月（窗口期除外），通過證券交易所集中競價交易方式減持不超過2430.47萬股；通過大宗交易方式減持不超過4860.95萬股，合計不超過7291.42萬股，即不超過公司總股本的6%。

通常來說，大股東“清倉式”減持對二級市場股價來說應當屬于利空消息，但今日公司股價表現卻波瀾不驚。當天股票小幅低開，之后整體維持窄幅震蕩，截至6月15日收盤，股票收報7.69元，上漲0.13%，總市值93.45億元。鈦媒體APP發現，利空消息之所以對公司股價影響不大，或是因為過往金信卓華頻頻發布類似減持預披露，到最后卻并沒有減持，使得市場虛驚一場，所以大部分投資者對此也是見怪不怪，更有甚者可能都已經麻木了。此外，公司股價目前已經創下近十年新低，并且去年業績又遭遇大幅變臉，并購擴張之下其商譽高懸，整體情況不樂觀。

金信卓華高位定增入場，如今低位“割肉”減持？

據天眼查顯示，金信卓華成立于2015年，屬于清華控股成員，位于北京市，是一家以從事資本市場服務為主的企業。那它是如何成為上市公司大股東？

查閱過往公告發現，2016年12月，誠志股份發布《發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易實施情況暨新增股份上市公告書》，公司完成向誠志科融、金信卓華、珠海志德等10名特定投資者非公開發行8.65億股，發行價14.32元，募集資金總額123.92億元，所募集資金（扣除發行費用后）向金信投資購買惠生能源99.6%的股權及用于建設惠生能源全資子公司惠生新材料60萬噸/年MTO建設項目。

其中，金信卓華認購誠志股份1.05億股，認購金額近15億元，相應持有公司股份比例8.36%，位列第三大股東。而據本次減持預披露公告顯示，金信卓華是以“自身業務發展及財務需求”為由進行減持，所持股份來源也是當年“認購公司2016年非公開發行取得的股份”。

數據顯示，截至2023年一季度，金信卓華仍是誠志股份第三大股東，本次擬減持最多可能達到7291.42萬股，約為其對誠志股份持股總數的90%，若以6月14日誠志股份7.68元的收盤價計算，金信卓華最多可能減持股份的價值為5.6億元。而這部分持股當時定增進入總成本為10.44億元，幾年時間市值已縮水近一半，如果這次減持成功，那應該屬于“割肉”減持。

作為公司第三大股東，一般來說應該是非常熟悉公司情況和了解公司業務，那么清倉減持是否不看好公司未來發展？針對此問題，鈦媒體APP以投資者身份致電誠志股份，公司回復稱，股東此次減持原因是自身業務發展及財務需求。

值得一提的是，近年來公司還有其他股東也在減持。2022年9月-2023年1月，股東中吉金投通過集中競價減持1247.78萬股，減持比例1.03%。

兩年多三次減持未果，這次“狼”真要來？

實際上，此次并非金信卓華首次宣布減持公司股份。

2020年2月9日-2020年8月18日金信卓華通過集中競價交易方式減持公司1152.78萬股，股份減少0.92%。2021年3月-2021年9月，金信卓華又通過集中競價減持1097.12萬股，減持比例0.88%。而在此后的時間里，金信卓華先后在2021年9月29日、2022年4月27日連續拋出對誠志股份的減持計劃，擬減持最多數量都超過7000萬股，但每一次到期時都是一股未減。

值得關注的是，6月14日晚間，與《減持預披露公告》一同發布的還有《關于股東減持計劃期限屆滿暨實施結果的公告》，該公告的主體也是金信卓華，上一次金信卓華是在2022年11月23日預披露減持誠志股份，也是最多可能減持7291.42萬股。但是，截止6月14日，金信卓華上一期減持計劃期限屆滿，而在此過程中金信卓華沒有對誠志股份進行任何減持。

那么，最新發布的減持計劃金信卓華是否會實施？“狼來了”的故事誠志股份的投資者們還要經歷幾次？針對上述問題，鈦媒體APP試圖電話聯系金信卓華詢問，但對方以此事不屬于公司業務合作事項為由掛斷電話。

值得一提的是，鈦媒體APP觀察到，從金信卓華減持披露發布的時間和之后公司股價表現來看，感覺二者非常微妙。金信卓華在頭兩次減持公告披露時間里公司股價均出現大幅反彈，然而上漲期間金信卓華實施了減持計劃；后面幾次公布減持公告披露期間股價卻大多呈現震蕩往下的趨勢，而恰巧這幾次金信卓華一股未減。

業績大幅變臉，商譽高懸存隱憂

公開資料顯示，誠志股份主營業務涵蓋“工業氣體及基礎化工原料的綜合運營，TN、STN等單色液晶材料、TFT-LCD液晶材料和OLED材料等半導體顯示材料的生產和銷售等生命科技產品的生產和銷售以及工業大麻的種植、研究、加工及其產品的銷售，醫療健康服務”。

2022年年報顯示，誠志股份實現營業收入117.17億元，較上年減少4.67億元，同比下降3.83%；歸屬于母公司股東的凈利潤為0.53億元，較上年減少9.55億元，降幅達94.76%；扣除非經常性損益的凈利潤只有0.22億元，較上年減少10.45億元，同比下降幅度高達97.97%。從以上數據來看，2022年的歸母凈利潤為公司近七年來最糟糕的一年。如此不堪的經營業績，究竟是為什么？誠志股份年報中解釋稱，一方面，原材料等成本上漲，另一方面，產品銷量及價格下降，上下游市場擠壓，公司利潤空間大幅壓縮，導致利潤大幅下降。實際上，誠志股份可能還有一個原因沒提及，那就是商譽減值。2022年財報數據顯示，其中商譽賬面原值為70.57億元，本年度商譽減值準備為3.02億元。

誠志股份的資產收購多為高溢價。2016年，公司收購南京誠志清潔能源股份有限公司、安徽寶龍環保科技有限公司、安徽今上顯示玻璃有限公司等，形成的商譽分別為65.38億元、2.01億元、0.25億元，僅收購這三家公司，就新增商譽67.64億元。

當然，大規模并購，也推動誠志股份營業收入快速增長。營業收入方面，2016年為25.74億元，2021年達121.84億元，增長近百億。反觀公司歸母凈利潤，也是起伏不定，2017年、2018年，分別為8.09億元、8.49億元，2019年、2020年，分別為4.43億元、3.55億元，2021年暴增至10.08億元，2022年急降至0.53億元。在這期間，公司的扣非凈利潤變動趨勢與歸母凈利潤基本一致。

而歸母凈利潤大幅波動，或與商譽減值也有關。2017年—2021年，誠志股份每年都發生商譽減值，其中，2021年商譽減值達1.60億元。截至2022年底，公司賬面上商譽還有67.55億元。未來如果一旦并購標的業績不達預期，將還可能發生商譽減值。

此外，大規模并購后，誠志股份的財務壓力陡增。截至2022年底，公司貨幣資金13.92億元、交易性金融資產5.27億元，合計為19.19億元。而公司的短期借款為26.55億元，應付票據及應付賬款為8億元，總的流動負債合計為48.45億元。通過數據發現，公司很可能存在較大的償債壓力。 然而，時間來到2023年，公司情況貌似變得更糟，今年一季度竟然處于虧損狀態。2023年第一季報顯示，誠志股份實現營業收入33.65億元，同比微增0.18%；歸母凈虧損5697.98萬元，同比由盈轉虧；扣除非經常性損益的凈虧損5853.43萬元，同比由盈轉虧。誠志股份將歸母凈虧損歸結為“期內公司清潔能源部分液體產品價格同比降幅較大所致”。（本文首發鈦媒體App，作者｜翟智超）

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