投資業(yè)務(wù)能否成為雅戈爾的永久護身符？

8月30日晚間，雅戈爾(600177.SH)發(fā)布2023年半年度報告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入58.72億元，同比減少38.51%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.65億元，同比減少34.08%；實現(xiàn)扣非凈利潤19.39億元，同比減少35.11%；基本每股收益0.45元/股。

就業(yè)績下滑原因，公司坦言，主要受市場與開發(fā)周期性因素的影響，公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)本期交付項目體量較小。

【資料圖】

營收凈利表現(xiàn)，來源：Wind

資料顯示，雅戈爾核心主業(yè)為以品牌服裝為主體的時尚產(chǎn)業(yè)，其他業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)開發(fā)和投資。受宏觀及周期性等因素影響，一度超越服裝主業(yè)的地產(chǎn)板塊近年來業(yè)績持續(xù)下滑，投資業(yè)務(wù)成為公司核心的盈利點。

根據(jù)半年報披露的信息，上半年，雅戈爾時尚板塊、地產(chǎn)板塊、投資業(yè)務(wù)對公司的利潤貢獻度分別為29.15%、12.52%、58.3%。

具體來看，報告期內(nèi)公司時尚板塊完成營業(yè)收入37.73億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.02億元，分別同比增長15.07%、22.66%；其中，品牌服裝業(yè)務(wù)完成營業(yè)收入31.62億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤 6.04億元，分別同比增長13.22%、33.35%。就同比來看，時尚板塊凈利潤增速高于收入增速。

此外，上半年，公司時尚板塊毛利率為74.34%，較上年同期增加0.02個百分點。

談及渠道優(yōu)化，雅戈爾表示，上半年加快渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐，繼續(xù)執(zhí)行“開大店、關(guān)小店”的渠道調(diào)整策略。截至報告期期末，公司自營門店1795家，較年初凈減少59家；營業(yè)面積45.00萬平方米，與年初基本持平，新開單店平均面積達到238平方米。其中，主品牌YOUNGOR自營門店1758家，較年初凈減少78家。

對比服裝板塊的穩(wěn)中有進，雅戈爾地產(chǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)則持續(xù)暗淡。

報告期內(nèi)，地產(chǎn)業(yè)務(wù)完成營業(yè)收入21.08億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.59億元，受開發(fā)周期性因素的影響，分別同比下降66.43%、84.16%。

雅戈爾方面透露，本期新推寧波明湖懿秋苑、上海臨港星海云境、溫州未來城一號等項目，實現(xiàn)預(yù)售收入805974.82萬元（訂單口徑，合作項目按權(quán)益比例折算，以下同），同比增長205.32%。本期無新開工項目，竣工及部分竣工項目4個，竣工面積39.91萬平方米；期末在建項目10個，在建面積161.31萬平方米；期末土地儲備2個，土地面積24.77萬平方米，擬開發(fā)計容建筑面積48.99萬平方米。

此外，雅戈爾還表示，上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加48.87億元的主要原因為：本期寧波明湖懿秋苑、上海臨港星海云境、溫州未來城一號等項目銷售情況良好，地產(chǎn)業(yè)務(wù)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金較上年同期增加48.22億元，現(xiàn)金凈流入較上年同期增加46.4億元。

值得注意的是，投資業(yè)務(wù)再度成為雅戈爾核心贏利點。據(jù)披露，上半年，公司投資業(yè)務(wù)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12.04億元，同比增長19.33%。投資業(yè)務(wù)對公司利潤貢獻度接近6成。

證券投資情況，來源：2023年半年報

據(jù)披露，上半年，雅戈爾來自證券投資方面的損益合計約4.56億元；在長期股權(quán)投資方面，權(quán)益法下確認的投資損益合計約11.64億元。（本文首發(fā)鈦媒體App，作者 | 馬瓊）

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