近期，品茗科技讓股民們興奮了一把，股價出現一波快速的拉升，自11月11日30.29元/股，至11月15日最高漲至38元/股，僅三天漲幅達25%。股民紛紛表示“股價要飛好幾倍”“今年跨年妖股”。

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到底發生了什么？品茗科技橫跨當時火熱的信創概念和世界杯概念。信創概念是什么？品茗科技又如何助力世界杯？

信創，即信息技術應用創新產業，它是數據安全、網絡安全的基礎，也是新基建的重要組成部分。一般來說，包括基礎硬件、基礎軟件、應用軟件、信息安全四大板塊。東吳證券(601555)預計，2023年行業信創或將迎來大規模放量。根據海比研究院預測，2022年信創產業規模達9220.2 億元，2021-2025 年復合增長率為35.7%，預計2025年突破2萬億。而品茗科技是建筑信息化軟件供應商，隸屬于信息傳輸、軟件和信息技術服務業。此前，為了強調自己的科技屬性，還一度更名，由品茗股份更名為“品茗科技”。

至于世界杯，品茗科技表示，在體育場館建設中具備競爭優勢，相關產品及解決方案應用于卡塔爾2022世界杯主會場項目中。但好景不長，品茗科技隨著世界的爆冷不斷，也出現“爆冷”，自11月16日股價開始下跌，截止11月28日午盤，品茗科技報30.85元/股。

不過，從品茗科技的業績表現看，確實不盡如人意。 品茗科技今年前三季度，實現營業收入2.68億元，同比減少9.62%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5295.04萬元，同比減少259.35%。單季度來看，第三季度，品茗科技實現營業收入8834.26萬元，同比減少15.41%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-3464.81萬元。

對于業績的下降，品茗科技表示，主要系受宏觀經濟環境、建筑行業景氣度不理想和國內新冠疫情反復的綜合影響致使報告期內經營業績產生波動，且銷售團隊的產值規模效應尚未完全發揮、新產品及基礎研發仍在加大投入，各因素綜合導致報告期利潤同比下降。

由于品茗科技業績不斷下滑，其和訊SGI指數評分也在逐步走低，第三季度僅為62分，續創新低，而此前曾一度高達90分。

盈利能力方面，品茗科技持續減弱。前三季度加權凈資產收益率為-5.99%，同比減少18.00 個百分點。毛利率也持續走低，三季度毛利率為74.39%，近三年其毛利率下降幅度明顯，2019年到2021年毛利率分別為83.70%、81.79%、77.69%。凈利率三季度維持負增長為-19.73%，近三年下降幅度較大，2019年到2021年分別為26.26%、25.70%、13.18%。

現金流方面，品茗科技更為“慘”，前三季度經營活動產生的現金流凈額為-1.55億元，占營業收入比重為-57.56%，品茗科技表示，業績下降應收賬款催收難度較大，職工薪酬、房租等為剛性成本，仍需持續穩定進行支付，導致公司經營性現金流呈現較大凈流出。

品茗科技的應收賬款高企，前三季度為1.67億元，較年初的1.4億元有所增加，應收賬款周轉天數為162.51天，較年初的84.74天明顯增加。由于品茗科技所屬建筑行業，受疫情影響明顯，部分施工項目停工、擬建設項目推遲開工等，對其造成需求延后或需求減少的不利影響，也給應收賬款催收帶來較大難度。未來如欠款客戶的資信狀況發生變化或公司收款措施不力，將存在部分貨款不能及時回收的風險。

研發方面，品茗科技較為“努力”，前三季度研發費用1.12億元，已接近去年全年，同比提升53.67%。研發投入占營業收入的比例前三季度41.57%，同比增加17.12個百分點。品茗科技表示，加強研發隊伍建設，提高研發人才素質，實施股權激勵等導致研發費用漲幅較大；在企業級數智平臺研發、AI 等創新產品線豐富、基礎平臺軟件（如 BIM 三維基礎圖形平臺、APaaS 平臺等）搭建的投入較大的同時，也持續在傳統產品的深度迭代等方面進行投入，綜上導致報告期內研發投入大幅增加。

就目前而言，品茗科技難言“樂觀”，不過品茗科技在調研中表示，正積極應對現階段遇到的困難和挑戰，盡最大努力做好公司業績。從二級市場表現來看，品茗科技上市即巔峰，創下最高股價95.60元/股，如今已跌去近70%。

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