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根據海關總署數據，中國3 月商品出口3155.9 億美元，同比增長14.8%，結束連續5 個月的下跌趨勢；商品進口2274 億美元，同比下降1.4%，貿易順差881.9 億美元。

一季度出口累計值8218.3 億美元，累計同比增長0.5%，遠超市場預期。

益科正潤認為，在全球需求下行、單邊主義保護主義與地緣政治風險影響仍存、價格貢獻趨降的背景下，我國出口數據仍有改善，主要原因或有二，其一是疫情期間積壓訂單的釋放，其二是中國供給端修復能力較強。

去年年底國內生產受疫情沖擊嚴重，導致同期基數也相對較低，疊加春節因素，年后出口訂單積壓。而且隨著疫情影響消除和出入境限制的解除，多省市鼓勵企業出國搶訂單。此外， 我國出口還顯示為“美歐拖累，東盟拉動” 。一季度數據顯示，我國對美國和歐盟出口金額分別下滑17%和7.1%，但與東盟、非洲、俄羅斯等地區和國家的貿易分別上升35.4%、46.5%與136.4%，超預期地支撐了我國出口。其中一方面是產業鏈互補，東南亞國家承接我國原本出口訂單的情況下，需要對我國上游環節進行進口；另一方面是我國與東盟、非洲的基建投資合作深化，帶動相關配套設備出口高增。

益科正潤認為，雖然以上要素可能屬于短期支撐因素，但中國制造業仍然具備低成本、高生產效率、產業鏈完備等長處，具備中長期優勢。雖然在外需回落、通脹下行，基數較高等周期性因素下，出口增速或會走弱，但其幅度可能較年初市場預期相對樂觀。在出口保持一定韌性的情況下，相關產業鏈投資機會可以把握。如汽車、電子、新能源、機械、家電、紡織服裝、有色金屬等。

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