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事件：公司發(fā)布2022 年三季報。1）收入端：2022 年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收751.10 億，同比-19.82%，主要系2022Q3內(nèi)受到行業(yè)低迷及疫情影響，收入下降； 2）利潤端：歸母凈利潤46.76 億，同比-31.33%；扣非歸母凈利潤47.20 億，同比-24.02%； 3）成本端：公司實(shí)現(xiàn)毛利率20.22%，同比+4.39pct；凈利率6.32%，同比-0.35pct。其中：銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率分別為6.91%/2.09%/3.81%/-1.18% ， 分別同比+2.56pct/+0.93pct/+0.89pct/-1.20pct?！　?022Q3：公司實(shí)現(xiàn)營收369.06 億，同比-8.74%；歸母凈利潤23.55 億，同比-21.65%。扣非歸母凈利潤23.31 億，同比+248.89%。單Q3 實(shí)現(xiàn)毛利率24.33%，同比+8.42pct；凈利率6.49%，同比+1.5pct?！　∏叭径刃袠I(yè)整體下滑，年末有望回暖。受宏觀環(huán)境影響，疫情反復(fù)疊加地產(chǎn)行業(yè)景氣下滑，前三季度工程機(jī)械行業(yè)增速整體下滑，挖機(jī)銷量同比下降28.30%，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入750.5 億元，同比下滑19.82%。 隨中央以及地方政府穩(wěn)定樓市發(fā)展措施展開，采取包括取消住房限售，放松住房限購限售范圍，加大公積金貸款政策，以及階段性調(diào)整差別化住房信貸政策支持等多種措施，年末地產(chǎn)行業(yè)有望得到改善?！　〕掷m(xù)加大研發(fā)，創(chuàng)新驅(qū)動競爭：公司持續(xù)加大研發(fā)投入，瞄準(zhǔn)行業(yè)前沿、共性技術(shù)研究方向，推出272 個極具競爭力的新產(chǎn)品整機(jī)和零部件，其中全球首創(chuàng)產(chǎn)品8 個，國內(nèi)首創(chuàng)產(chǎn)品114個；上半年新增授權(quán)專利544 件，其中發(fā)明專利187 件；新立項(xiàng)國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)7 項(xiàng)，正在制修訂國際標(biāo)準(zhǔn)2 項(xiàng)、國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)55 項(xiàng)；截至6 月底，公司累計發(fā)布國際標(biāo)準(zhǔn)5 項(xiàng)，其中主持2 項(xiàng)，國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)219 項(xiàng)，其中主持107 項(xiàng)?！　∮A(yù)測：前三季度工程機(jī)械行業(yè)整體因宏觀因素放緩業(yè)績或有承壓，但綜合考慮公司基本面夯實(shí)，且相關(guān)政策助力行業(yè)回暖，我們調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計公司22-24 年歸母凈利潤分別為65.39 億元（前值63.83 億元）、76.95 億元（前值73.77 億元）、85.55 億元（前值82.67 億元），對應(yīng)PE 分別為8.82、7.49、6.74X，持續(xù)重點(diǎn)推薦，維持“買入”評級！　　風(fēng)險提示：下游開工不及預(yù)期，宏觀政策波動，技術(shù)創(chuàng)新推動不及預(yù)期，疫情反復(fù)等風(fēng)險?！久庳?zé)聲明】本文僅代表第三方觀點(diǎn)，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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