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【盤面回顧】隔夜油脂再次下行，尤其菜油，由于再次出現輪出給予市場供給增量，打壓其盤面價格。但當前隨著油脂消費逐漸恢復，油脂供給的邊際增速放緩，國內油脂盤面基本跌至進口成本以下，油脂繼續向下空間考慮有限。

【供需分析】根據新一期馬來棕櫚油數據可知12月的棕櫚油雖然減產但減產幅度不及預期，且出口數據表現并不亮眼，產地庫存依舊保持較高水平，上方壓力依存；豆油方面，當前正值豆油的消費旺季，冬季作為豆油的消費旺季，當前的大豆進口壓榨豆油預計將使得豆油維持緊平衡狀態，豆油價格預計將繼續保持在三大油中最強勢位置；菜油方面，當前菜油的消費也存在不斷轉好的預期，但由于當前菜油供給端的好轉程度大于需求端的好轉程度，且隨著菜籽進口的持續進行，開機率雖然依舊偏低但較前期已經有了明顯的上升，菜油的庫存依舊處在上升趨勢之中，長期上方壓力持續存在，短期由于成本支撐下方空間考慮有限。

【觀點策略】建議暫時觀望等待節后操作。

【風險事件】原油價格大幅反彈，宏觀經濟情緒影響。

關鍵詞： 消費旺季 持續進行 大幅反彈 風險事件