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【宏觀及行業新聞】

美國農業部的阿根廷辦事處1月31日預估阿根廷2022/23年度大豆產量為3600萬噸，美國農業部在1月的供需報告中預估阿根廷大豆產量為4550萬噸，該機構對2021/22年度阿根廷大豆產量的預估為4200萬噸，美國農業部官方預估為4400萬噸。

【趨勢強度】

棕櫚油趨勢強度：0;豆油趨勢強度：0

注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。

【觀點及建議】

棕櫚油：根據船運機構的出口數據顯示，預計1月份馬來西亞的棕櫚油出口比12月下降26%左右；1月下半月以來馬來西亞棕櫚油主產區再次遭遇到強降雨，從天氣預報來看未來一周降雨將有所緩和，但是未來的第二周，沙巴和沙撈越的東部仍將面臨強降雨，預計馬來西亞1月份和2月份的棕櫚油產量均會受到一定影響。關注馬來1、2月實際產量和庫存，但是更大的影響可能將來自于豆油，國際市場上豆棕價差已經縮小到接近正常水平，馬來和印尼的棕櫚油的出口將繼續受到影響。國內棕櫚油庫存高企，預計2月底之前國內棕櫚油將維持高庫存，3月份之后有望進入去庫周期。

豆油：市場關注春節后餐飲消費的恢復情況，CBOT大豆維持高位運行仍對豆油價格構成支撐，但是預計巴西大豆上市進度很快將跟上，要防范巴西大豆集中上市后CBOT大豆的回落風險。另外，關注國內豆油庫存變化。

菜油：預計春節后菜籽壓榨量將維持高位，市場預計儲備的影響在2月份結束，目前來看預計2月份菜油將開始累庫。關注菜油現貨價格的變化。

全球的油料作物供應總體來看是增加的，但是階段性供應問題仍然對價格構成支撐。馬來西亞棕櫚油產量再次受到洪災影響；巴西大豆收割進度慢，令CBOT大豆維持高位運行。國內方面，關注三大油脂的供需變化。棕櫚油關注3月份以后馬來和國內棕櫚油庫存是否會持續下降。大豆4-6月的采購進度還是偏慢，市場關注巴西大豆集中上市后的進口大豆榨利能否有所改善，豆油的供應總體還是穩定的，關注消費恢復情況及進口大豆成本的變化。由于6月份之前采購了比較充足的菜籽，所以菜油的供應總體來看沒問題，預計2月份以后菜油開始累庫?？傮w來看，上游原材料價格暫時仍然堅挺但是上漲動能較弱，市場對國內的餐飲消費好轉有預期但是目前看油脂供應充足。油脂缺乏上漲動能，關注CBOT豆油下行給油脂板塊可能帶來的下行風險，由于棕櫚油和菜油接近震蕩區間下沿，建議暫且觀望，豆油接近震蕩區間上沿，嘗試輕倉做空，或者買入豆油看跌期權。

關鍵詞： 馬來西亞 美國農業部 市場關注 高位運行