2023年3月16日大北農(002385)（002385）發布公告稱公司于2023年3月14日接受機構調研，天風證券(601162)林逸丹 何孝康、源勢基金黃一青、華夏久盈張宇、財通證券(601108)王宇璇、華安證券(600909)王鶯、國壽養老楊兆鑫、交銀施羅德沈楠、泰康資產季怡軒、國信證券(002736)余方升、寶盈基金張若倫、博道基金陳磊參與。

具體內容如下：

問：根據現在公司養豬產能情況，請是否會逐步滿產？

(資料圖)

答：公司會根據市場行情、經營管理需求來判斷是否滿產，產能逐步釋放，滿產有助于進一步降低成本等，今年計劃目標出欄是 600 萬頭。

問：公司自養和公司+農戶模式的養殖比例是多少，目前成本大概是多少，今年的目標成本是多少？

答：公司養殖以公司+農戶模式為主，約占 80%，公司自養占 20%。整體完全成本在 18-19 元/公斤之間。成本控制比較好的平臺，如正能，可以做到 16 元/公斤以內。集團目前在做成本控制標桿管理，各平臺向成本控制較好的平臺看齊，按目前行情爭取做到 16 元/公斤以內，努力把養殖成本做到行業排名靠前的水平。

問：公司外購仔豬的比例大概占多少？

答：目前，公司仔豬的外購比例在 20%-30%左右。

問：公司聯合發展養豬戰略概述？

答：公司提出的聯合發展養豬戰略，以聯合、綜合服務養殖戶為主。以原料采購為例，目前集團將省級平臺的采購權收到了集團總部，由集團總部統一采購，總部直接對接工廠，同時，會增強上游供應商的集采優勢，并將集團采購平臺向行業開放，做行業供應鏈平臺，與供應商、養殖戶等合作共贏。

問：今年 1-2 月份公司飼料銷量大概怎么樣？

答：今年 1-2 月份合計來看，呈增長態勢。高端料如教槽料、保育料、母豬料有較好的增長。

問：九鼎、正邦并購訴訟相關情況？對相關并購款項是否進行了財務賬務處理？未來還是否會考慮飼料產業和養殖產業的并購？

答：與正邦和九鼎均在訴訟中，后續相關情況會及時公告。財務賬務情況請見后續年度報告。

目前飼料產能可以滿足公司發展需要，養殖產業由于公司產能尚未完全釋放，暫時沒有并購計劃。

問：目前公司性狀產品的收費方式是什么樣的？

答：參考國際慣例，在農民增收基礎上，收取一定比例費用，作為性狀增值收費依據，性狀公司和種業企業共享，由性狀公司 40%+種業企業、經銷商、零售商（60%）之間分配，采用增益分享模式與原則，各生態區會有差異，最終以實際收費為準。

問：公司是否有與植保公司合作進行套餐模式的銷售策略？

答：公司在不斷探索合作模式，希望與農化公司合作，通過種子公司技術包的形式提供服務。兩種模式并存，短期來看，采用草甘膦配套的模式；長期來看，將以協同模式為主。

問：公司在后續的性狀儲備方面怎么樣？

答：公司后續是對標國際一流、對標市場需求，主要在抗蟲抗除草劑性狀升級、新性狀產品設計、多作物產品等方面進行布局和迭代。公司的 DBN3601T，優勢體現在抗蟲效果更明顯、抗除草劑的耐受倍數可以達到 4 倍以上以及用藥窗口期更長。后續的性狀儲備也在積極推進中，包括多機制耐受除草劑、多機制抗蟲、抗病、抗非生物逆境等。

問：公司大豆性狀產品在國際布局的規劃是怎樣的？

答：公司大豆性狀產品 DBN9004 和 DBN8002均已獲得阿根廷種植許可，且 DBN9004 已獲得農業轉基因生物安全證書（進口）和農業轉基因生物安全證書（生產應用）。我們已在阿根廷、巴西設立了子公司，正全力推進“種出豆進”戰略，更好保障國家大豆安全。

問：公司的大豆性狀產品與國際上目前的主流產品相比，在國際上是否更有競爭力？

答：公司的 DBN9004、DBN8002 是分別具備耐除草劑、抗蟲的大豆性狀產品。DBN9004 是耐除草劑大豆產品，具備草甘膦和草銨膦抗性。阿根廷大豆種植面積約 2.7 億畝，90%以上為轉基因大豆，大豆種植戶對新型耐除草劑大豆技術有需求。DBN8002 是抗蟲產品設計，對南美國家尤其是巴西和阿根廷北部區域的蟲害防治有作用，該產品與國際目前的主流產品可以形成互補，具備競爭力。

問：種出豆進的戰略，制種過程是在國內還是在國外完成？

答：在種植地（國外）進行制種，把我們的性狀轉育到在當地的大豆品種里。

問：國際頭部性狀公司在美洲的收費標準是大概怎么樣的？

答：國際上，轉基因玉米種子價格在 90-120 元/畝左右，美國的相對較高，巴西、阿根廷的相對較低。

問：公司開發一個新性狀的成本和時間情況大概是什么樣的？

答：公司玉米性狀產品 DBN9936、DBN9858、DBN9501、DBN3601T獲得中國農業轉基因生物安全證書。大豆性狀產品 DBN9004、DBN8002 獲得阿根廷種植許可，其中 DBN9004 獲得中國農業轉基因生物安全證書（進口）、中國農業轉基因生物安全證書（生產應用）。

問：公司生物育種主要科研人員情況是什么樣的？

答：公司擁有一個高學歷的、年輕的科研團隊。其中碩士、博士占比40%以上，大多來自國內頭部農業高等院校；40 歲以下的科研人員占比 90%以上。

問：公司科技戰略院士團情況？

答：公司于 2021 年設立了科技戰略院士團，緊密圍繞種業發展需求和科技前沿，充分發揮院士、專家的高端智庫資源與優勢，全面指導公司發展戰略，協助深化科技創新合作，共筑國家糧食安全基石。

問：傳統種業方面的并購情況？

答：公司種業的目標是做大做強，采取內生增長與外延并購相結合的模式。根據公司戰略，以玉米、水稻、大豆三大作物種業為主，選擇優質并購標的，助力公司發展，保障國家糧食安全。去年公司并購的云南大天已入選國家玉米“補短板”陣型。

大北農（002385）主營業務：生豬養殖與服務產業鏈經營、種業科技與服務產業鏈經營。

大北農2022三季報顯示，公司主營收入220.94億元，同比下降5.75%；歸母凈利潤-3.29億元，同比下降405.94%；扣非凈利潤-4.02億元，同比下降650.73%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入87.01億元，同比上升6.46%；單季度歸母凈利潤1.82億元，同比上升146.48%；單季度扣非凈利潤1.66億元，同比上升141.53%；負債率60.06%，投資收益1.16億元，財務費用2.98億元，毛利率11.33%。

該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級7家，增持評級2家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入3300.51萬，融資余額增加；融券凈流入171.68萬，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，大北農（002385）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅、經營現金流/利潤率。該股好公司指標0.5星，好價格指標2星，綜合指標1星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）

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