合縱科技(300477)“30萬噸磷酸鐵鋰”項目能否順利落地？是決定剩下的投資者去留的關鍵因素。

投資者用腳投票

顯然，對于上市公司在資本市場拿了錢卻一直沒有動靜，投資者對上市公司的管理層“近年來頻繁畫大餅”頗具微詞。而上市公司管理層的態(tài)度尚不明朗，也讓投資者對合縱科技正在失去耐心。

(相關資料圖)

截至2022年9月末，合縱科技股東人數(shù)約6.09萬戶，籌碼非常分散。機構持股數(shù)量從最高時47家減少到2家，持股比例為6.31%。　　

股價方面，自2021年8月以來，合縱科技股價就表現(xiàn)出持續(xù)的震蕩下挫，從十幾塊跌到幾塊。2022年有持續(xù)兩三個月的低位橫盤，之后繼續(xù)下跌。公司最近1個月累計下跌了9.52%，年初至今已經累計下跌了37.29%。

最近一周，在多日股價下跌，合縱科技12月21日盤中突然異動拉升5%，截至收盤，公司股價報收5.35元/股，換手率4.91%接近5%，成交量45.58萬手，成交額2.41億元。

眼看公司股價跌跌不休，10月24日合縱科技發(fā)布公告稱，擬使用自有資金2000萬元—4000萬元以集中競價交易方式回購公司部分人民幣普通A股股份，回購股份價格不超過人民幣8.40元/股（含）。不過，截至今日（12月21日），公司尚未進行股份回購的操作。

合縱科技股價疲軟，不僅是上市公司拿了錢不辦事。從和訊SGI指數(shù)分析來看，近年來，合縱科技業(yè)績差，盈利能力弱。而公司管理層的營運能力則給上市公司帶來比較大的風險。

30萬噸磷酸鐵鋰項目或無法落地

自從合縱科技豪言要斥資40億元，投建年產30萬噸電池級磷酸鐵一體化整體項目。投資者就一直很關注該項目的進展。

然而，截至目前，30萬噸磷酸鐵鋰項目似乎并沒有任何的進展。因為錢出了問題。

據(jù)了解，合縱科技3月21日公告稱，公司控股孫公司貴州雅友是上述項目的承接主體，孫公司的母公司湖南雅城（合縱科技控股子公司）將引入4家新的投資人投資1.47億元，為上述項目提供資金支持。

讓我們來看看，該項目是如何規(guī)劃的。根據(jù)公告，年產30萬噸電池級磷酸鐵項目分兩期進行，而在公告中卻只詳細披露了項目一期計劃建設年產10萬噸磷酸鐵的資金需求（注：圖中紅框部分），投資規(guī)模約13億元，可謂是獅子大開口。然而這么大的資金體量，新引進的投資1.47億元那是完完全全不夠的，剩下的資金怎么來呢？

擔保！沒錯，剩余70%的項目融資主要通過大股東的質押擔保獲取。而本輪融資最后共計需要融資約3.27億元。

這還沒完，目前，母公司湖南雅城在寧鄉(xiāng)新基地一、二期共計5萬噸的磷酸鐵項目順利投產，也將為貴州雅友30萬噸的磷酸鐵項目建設源源不斷的提供資金支持（注：圖中綠框部分）。

此外，關于二期建設（注：圖中藍框部分）規(guī)劃所需的資金，用大白話翻譯就是：無限期，并且能不能開建還不知道了。

需要說明的一點，目前，湖南雅城作為貴州雅友的母公司，持股后者51%，合縱科技持股湖南雅城約69.36%。而湖南雅城為子公司擔保，合縱科技則為湖南雅城提供擔保。

很快，創(chuàng)業(yè)板公司管理部就對合縱科技下發(fā)了一份關注函，要求上市公司說明對外擔保的風險是否可控，以及是否擬采取了風險防范措施。根據(jù)關注函，上市公司為湖南雅城已經提供的擔保額度為12億元，此次擬新增的擔保額度為14.81億元

意料之外的是，這份關注函里，還提到了合縱科技對另一家參股公司天津茂聯(lián)，也提供了對外擔保，擔保額度為8.12億元。據(jù)了解，上市公司直接持有天津茂聯(lián)21.33%的股份，而上市公司董事長劉澤剛亦是天津茂聯(lián)法人及董事長。

此外，關注函提到，合縱科技及控股子公司已經對外擔保了總額度為20.31億元擔保額度，占公司最近一期經審計的凈資產的163.25%，還將計劃擬為兩家子公司融資提供合計不超過15億元的擔保額度......然而上述擔保情況，上市公司并未及時、如實的披露。

此外，擔保過程中還涉及到了實控人近親屬，董事及高管及其親屬。

對于涉及上述復雜的擔保情況，北京證監(jiān)局終于在11月底，對合縱科技及實控人劉澤剛、董秘張舒出具了監(jiān)管警示函。

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