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大摩發(fā)研報指，在九龍倉集團(tuán)(00004)年初至今跑輸恒指28個百分點后，該行將評級從“減持”上調(diào)至“增持”。雖然2022年每股盈利下降18%為負(fù)，但該行預(yù)計其中國物業(yè)收入及合同銷售將強(qiáng)勁復(fù)蘇。該股現(xiàn)價為0.4倍市凈率和10倍市凈率，估值具吸引力。該行將2023年每股盈測下調(diào)7%，但將2024年每股盈測上調(diào)11%，以反映最新的預(yù)訂時間表。大摩將目標(biāo)價從20.5港元上調(diào)至23港元，基于對資產(chǎn)凈值的60%折讓，較之前的65%收窄，以反映業(yè)務(wù)增長和較低的負(fù)債率。

該行續(xù)指，九龍倉集團(tuán)的母公司會德豐于2021-22年以每股25.60港元的平均成本買入公司13%的股份。考慮到該股現(xiàn)交易價格較該價格折讓32%，目前為會德豐購入股票的良好機(jī)會。在達(dá)到75%的持股量并觸發(fā)強(qiáng)制性全面要約之前，會德豐最多可以收購目前已發(fā)行股票的7%。該行給予該股2024年的市凈率為0.3倍，市盈率為9倍，凈負(fù)債率僅為3.4%。

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