地產(chǎn)板塊仍在震蕩下跌中，截至8月12日，公募地產(chǎn)ETF產(chǎn)品年內(nèi)收益均為負。但是從年內(nèi)份額變化來看，資金再次逆市抄底、“越跌越買”。

對于地產(chǎn)后市投資機會，不少人士認可估值修復(fù)會成為地產(chǎn)板塊的投資主題，不過當前行業(yè)正處于大的下行周期，仍需等待更好的介入時機。

資金逆市抄底地產(chǎn)ETF

二季度以來，民營地產(chǎn)公司出現(xiàn)了資金緊張、現(xiàn)金流不足的問題，商票逾期消息也不斷，地產(chǎn)股因此持續(xù)探底，Wind房地產(chǎn)指數(shù)自4月6日達到年內(nèi)高位后，便一路下跌，截至8月12日，自高位回撤18%。

不過從地產(chǎn)板塊ETF基金年內(nèi)份額變化來看，資金再次逆市抄底、“越跌越買”。

數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，公募地產(chǎn)主題ETF收益均為負，平均收益為-11.92%;但超七成基金年內(nèi)份額實現(xiàn)增長，截至8月12日，累計份額達102.66億份，相較于年初的50.44億份，猛增了一倍多;其中，南方中證全指房地產(chǎn)ETF今年以來收益為-10%，但是份額增長最多，達45.23億份。

對此，北京一位公募人士表示，盡管地產(chǎn)板塊今年整體景氣度較低，但是經(jīng)過市場持續(xù)調(diào)整后，板塊估值處于歷史低位，在此背景下，投資者逆市買入可更好把握投資機會。此外，下半年地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)有回暖傾向，以及經(jīng)濟穩(wěn)增長政策的推進、各地政策的持續(xù)紓困等，也會在一定程度上影響投資者的投資決策。

后市投資機會幾何?

那么，地產(chǎn)行業(yè)距離估值修復(fù)還有多久呢?

創(chuàng)金合信基金首席策略分析師王婧認為，行業(yè)里的公司特別是民企的資金鏈問題比較突出，市場也給予了現(xiàn)在來看比較極端估值定價。“海外的一些投資者確實對地產(chǎn)的風(fēng)險好像有一些線性外推，不過我們認為將來政策的大方向，肯定是要維護房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。”

“過去高杠桿、高周轉(zhuǎn)的商業(yè)模式亟需改變，而商業(yè)模式的改變對整個行業(yè)來說可能會起到出清的效果，這個過程將提升行業(yè)集中度，并改變行業(yè)結(jié)構(gòu)。”雖然地產(chǎn)行業(yè)當前面臨著一些潛在的問題，我們確實也沒有看到明確的解決方案，但是最終肯定會解決風(fēng)險，不會有一個不可控的爆發(fā)。王婧告訴記者。

至于當前是不是配置地產(chǎn)的最佳時點，王婧表示，可能再經(jīng)過幾年行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)集中度提升之后，就能重新看到一些優(yōu)質(zhì)的國企、央企盈利的穩(wěn)定性，商業(yè)模式可能得到重塑，收入水平盈利也會回到穩(wěn)定的狀態(tài)，那個時候可能是行業(yè)投資更佳的時點。

王婧表示，“如果認為風(fēng)險是可控的狀態(tài)，就可以去階段性的、適度地去布局一些優(yōu)質(zhì)的行業(yè)龍頭，但是就整個行業(yè)的投資機會來說，我們認為可能還需要等待更長一段時間。”

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